>> 東方證券-機(jī)器人行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：機(jī)器人利好政策頻出，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望加速-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
楊震 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2023年6月28日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2023—2025年）》，國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)再迎利好。《方案》的主要目標(biāo)為，到2025年，本市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力大幅提升，培育100種高技術(shù)高附加值機(jī)器人產(chǎn)品、100種具有全國推廣價(jià)值的應(yīng)用場景，萬人機(jī)器人擁有量達(dá)到世界領(lǐng)先水平，形成創(chuàng)新要素集聚、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活躍的發(fā)展生態(tài)。全市機(jī)器人核心產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到300億元以上，打造國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集群。方案還特別提出聚焦發(fā)展機(jī)器人“1+4”產(chǎn)品體系，加緊布局人形機(jī)器人，帶動(dòng)醫(yī)療健康、協(xié)作、特種、物流四類優(yōu)勢機(jī)器人產(chǎn)品躍升發(fā)展，實(shí)施百項(xiàng)機(jī)器人新品工程，打造智能驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)研一體、開放領(lǐng)先的創(chuàng)新產(chǎn)品體系。
2023年以來，國家和地方頻頻出臺(tái)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策，行業(yè)進(jìn)入政策紅利期。1月，工信部等十七部門發(fā)布《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，該方案明晰了“十四五”期間機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，包括到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番，服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升等。3月，上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)發(fā)布第一批《上海市智能機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場景推薦目錄》，向全社會(huì)推廣智能機(jī)器人應(yīng)用范例。5月，深圳市人民政府辦公廳發(fā)布《深圳市加快推動(dòng)人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應(yīng)用行動(dòng)方案（2023—2024年）》，提出推進(jìn)“千行百業(yè)＋AI”，孵化高度智能化的生產(chǎn)機(jī)器人。6月，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》，其中提及對(duì)機(jī)器人行業(yè)的多項(xiàng)引導(dǎo)政策。我們認(rèn)為近期國家及各大城市機(jī)器人相關(guān)政策頻出，有望加速機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
短期受益于制造業(yè)復(fù)蘇+政策催化+市場主題，長期機(jī)器替人+國產(chǎn)替代提供成長動(dòng)力，機(jī)器人行業(yè)有望迎整體性發(fā)展機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，短期機(jī)器人行業(yè)的增長邏輯主要來自于制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期、政策催化以及市場主題演繹。根據(jù)我們對(duì)PPI指數(shù)和PMI的復(fù)盤，我國制造業(yè)周期平均持續(xù)時(shí)間為3-4年，本輪下行周期始于2021M10，目前已持續(xù)一年半有余。我們認(rèn)為，參考?xì)v史周期，當(dāng)前我國制造業(yè)或處下行周期的尾聲。從高頻數(shù)據(jù)來看，機(jī)器人行業(yè)基本面或已現(xiàn)邊際改善。23M1-5我國工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量18.2萬臺(tái)，同比增長5.3%，累計(jì)同比增速自22M4以來首次轉(zhuǎn)正。長期來看，機(jī)器替人和國產(chǎn)替代將是機(jī)器人行業(yè)的主要成長動(dòng)力。我國老齡化趨勢愈發(fā)顯著，2022年人口出現(xiàn)負(fù)增長，在勞動(dòng)力減少和制造業(yè)用工成本增加的雙重壓力下，“機(jī)器替人”是大勢所趨。根據(jù)MIR的統(tǒng)計(jì)，23Q1工業(yè)機(jī)器人市場內(nèi)資廠商單季市場份額首次突破40%，達(dá)40.8%。我們認(rèn)為，隨著國產(chǎn)廠商技術(shù)know-how和下游應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，疊加政策的支持，國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速進(jìn)行。
投資建議與投資標(biāo)的
近期機(jī)器人產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策頻出，我們認(rèn)為機(jī)器人行業(yè)短期受益于周期、政策與主題的共振，長期受到機(jī)器替人和國產(chǎn)替代邏輯的支撐，有望迎來整體性發(fā)展機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）具備核心技術(shù)優(yōu)勢的零部件制造商，如綠的諧波(688017，未評(píng)級(jí))、雙環(huán)傳動(dòng)(002472，未評(píng)級(jí))、中大力德(002896，未評(píng)級(jí))、秦川機(jī)床(000837，未評(píng)級(jí))、鼎智科技(873593，未評(píng)級(jí))、鳴志電器(603728，未評(píng)級(jí))、禾川科技(688320，未評(píng)級(jí))；2）縱向布局一體化的平臺(tái)型企業(yè)，如埃斯頓(002747，未評(píng)級(jí))、匯川技術(shù)(300124，未評(píng)級(jí))、埃夫特-U(688165，未評(píng)級(jí))、拓斯達(dá)(300607，買入)、新時(shí)達(dá)(002527，未評(píng)級(jí))。
風(fēng)險(xiǎn)提示
制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、機(jī)器人相關(guān)政策落地效果不及預(yù)期、機(jī)器人技術(shù)進(jìn)步速度不及預(yù)期、全球機(jī)器人行業(yè)競爭日益加劇
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