>> 華創(chuàng)證券-家居行業(yè)重大事項點評：國常會提及促進家居消費，建議把握三條主線-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
大?。?/td>
| 792KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉佳昆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
國務院總理李強主持召開國務院常務會議，審議通過《關(guān)于促進家居消費的若干措施》。會議指出，要打好政策“組合拳”，促進家居消費的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費的合力。要提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵企業(yè)提供更多個性化、定制化家居商品，進一步增強居民消費意愿，助力生活品質(zhì)改善。
評論：
本次國常會專門針對家居消費發(fā)聲，積極信號較強，板塊預期有望修復。政策組合拳：22年12月-23年4月，從中央經(jīng)濟工作會議到商務部、工信部相關(guān)負責人發(fā)言，陸續(xù)有支持住房改善、促進家居家裝消費升級、開展綠色建材下鄉(xiāng)活動等利好政策。
促進家居消費政策對應頭部企業(yè)布局：1）老舊小區(qū)改造核心利好廚衛(wèi)品類：如歐派48H舊廚煥新，索菲亞墻地一體舊房改造；2）住宅適老化改造：如金牌廚柜子品牌——康小金適老健康家居，喜臨門老年人智能關(guān)懷床墊。
估值底部，市場信心有望加強。1）當前家居板塊受地產(chǎn)預期及消費信心影響，處上市以來估值底部（歐派1.5%/顧家5.4%/索菲亞5.5%分位）；2）復盤歷史政策后的市場行情：我們復盤近3年9次相關(guān)政策后的市場行情，存在一定分化。我們認為，首先，當前板塊估值處于歷史最低水平；此外，當前政策與前期具有延續(xù)性、且更具針對性，市場信心或進一步加強。
近況更新：618頭部企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。顧家618零售錄單同增約27%，喜臨門/芝華仕全網(wǎng)銷售額近10億/9.6億；頭部定制企業(yè)均位居電商平臺前列。展望Q2，家居公司收入增長或超雙位數(shù)且利潤率同比改善，23H2隨基數(shù)回落，季度增速或持續(xù)提升。
推薦標的：建議把握三條主線。1）整家定制+渠道優(yōu)化：推薦歐派家居/志邦家居/索菲亞/金牌廚柜；2）品類融合+渠道革新：推薦顧家家居/敏華控股/喜臨門，建議關(guān)注慕思股份；3）成長賽道：華旺科技/公牛集團/歐普照明/好太太/惠達衛(wèi)浴，建議關(guān)注箭牌家居、瑞爾特。
風險提示：宏觀經(jīng)濟影響需求；原材料價格波動風險；渠道拓展不及預期等。
|
|
