>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(6月第5周)：Q2離島免稅銷售額95億元；5月韓免銷售額恢復(fù)至19年的49%-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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本周行情回顧（6月26日-6月30日）
滬深300指數(shù)-0.56%，上證指數(shù)+0.13%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅-5.54%，排名102/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免-9.51%，中國中免H -11.30%，海汽集團-7.29%，王府井-5.76%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機場-3.95%，白云機場-3.63%，海南機場-2.17%，美蘭空港H -6.09%。
海南離島免稅跟蹤
?？诿捞m機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（6.24-6.30）日均航班執(zhí)行量439班次，環(huán)比上周+6.6%。2）本周旅客吞吐量：根據(jù)美蘭空港官微，本周（6.24-6.30）美蘭機場旅客運輸量日均約6.2萬人次，環(huán)比上周+6.9%，恢復(fù)至19年的109%。
三亞鳳凰機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（6.24-6.30）日均航班執(zhí)行量359班次，環(huán)比上周+3.8%。2）旅客吞吐量：6.5-6.11三亞機場旅客運輸量日均約5.0萬人次，恢復(fù)至19年的111%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（81折）折扣力度環(huán)比減弱，日上直郵（75-8折）、中服（約75折）、?？兀s7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）折扣力度環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點資訊回顧
根據(jù)海口海關(guān)數(shù)據(jù)，2023第二季度，離島免稅購物金額約95億元，同比+47%，購物人次約148萬人次，同比+83%，客單價約6393元，同比20%。
珠海免稅集團中標(biāo)江門港和鶴山港客運碼頭出境免稅店項目。
第二屆離島免稅購物節(jié)暨第五屆中免海南離島免稅購物節(jié)啟幕。
樂天免稅店金海機場店重新開業(yè)。
機場免稅跟蹤：國際恢復(fù)趨勢明確
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（6.24-6.30）我國國際及地區(qū)航班執(zhí)行量8497班次，環(huán)比增加4.5%，恢復(fù)至19年的46.1%。
一線機場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年5月，廣州白云、上海兩場、北京首都、深圳寶安機場旅客量分別恢復(fù)至19年的42%、38%、23%、43%；1-5月累計旅客量分別恢復(fù)至19年的27%、25%、14%、23%。
海外旅游零售跟蹤
韓國免稅店5月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的49%。
銷售額：5月，韓國免稅店銷售額約8.72億美元，環(huán)比-2%，同比22年-24%，恢復(fù)至2019年同期的49%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.65億美元，同比22年+71%，恢復(fù)至2019年同期的56%；外國游客銷售額約7.07億美元，同比22年-32%，恢復(fù)至2019年同期的48%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅銷售額約7.18億美元，占比82%，恢復(fù)至19年的48%；機場免稅銷售額約1.14億美元，占比13%，恢復(fù)至19年的49%；離島免稅銷售額約0.39億美元，占比5%，恢復(fù)至19年的49%
購物人次：5月，韓國免稅店購物人次約176萬人次，環(huán)比+7%，恢復(fù)至2019年同期的42%。其中，國內(nèi)游客125萬人次，占比71%，環(huán)比+4%，恢復(fù)至2019年同期的52%；外國游客51萬人次，占比29%，環(huán)比+16%，恢復(fù)至2019年同期的29%。
人均消費額：5月，韓國免稅店人均消費額為497美元，同比22年-62%，環(huán)比-8.5%；其中，國內(nèi)游客人均消費額132美元，同比22年+7%，環(huán)比-0.3%；外國游客人均消費額1387美元，同比22年-88%，環(huán)比-16.5%。
投資建議
推薦白云機場、上海機場：Q1白云機場免稅客單價超預(yù)期，隨著國際客流恢復(fù)，機場免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
推薦中國中免：在離島+線上+機場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21-23年旗下離島免稅店密集擴容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機場：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險提示
免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期
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