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生豬養(yǎng)殖：持續(xù)磨底虧損，產(chǎn)能去化有望加速。23年上半年，全行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)資金壓力持續(xù)累積，產(chǎn)能加速去化預(yù)期有望升溫。預(yù)計(jì)23年下半年生豬供給環(huán)比緩慢增長(zhǎng)，考慮豬肉需求旺季來(lái)臨，豬價(jià)或有望階段性反彈。行業(yè)低迷期重點(diǎn)關(guān)注養(yǎng)殖企業(yè)資金狀況，成本優(yōu)勢(shì)是幫助企業(yè)順利度過(guò)低迷期的重要因素。資金依舊是企業(yè)超越行業(yè)實(shí)現(xiàn)出欄增長(zhǎng)的關(guān)鍵，建議關(guān)注在周期底部仍有融資計(jì)劃、成本控制管理優(yōu)秀的養(yǎng)殖企業(yè)。大型養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、新五豐等。
　　白羽雞：上游種雞環(huán)節(jié)景氣領(lǐng)先，關(guān)注行業(yè)供需拐點(diǎn)來(lái)臨。按照前期引種節(jié)奏推算，23年下半年父母代存欄有望逐步下降，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)供需拐點(diǎn)，上游種雞環(huán)節(jié)有望延續(xù)高景氣，各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)均有望充分受益，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
　　黃羽雞：當(dāng)前雞價(jià)上漲乏力，下半年有望景氣回升。23年以來(lái)，由于市場(chǎng)整體消費(fèi)帶動(dòng)有限，雞價(jià)上漲乏力，行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)。展望后市，三季度為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，行業(yè)產(chǎn)能低位，黃雞整體出欄增幅有限，雞價(jià)有望迎來(lái)新一輪上漲行情。建議關(guān)注立華股份、溫氏股份。
　　飼料：畜禽料趨勢(shì)向好，特水料需求彈性可期。預(yù)計(jì)23年下半年生豬存欄量保持高位震蕩，黃雞、肉鴨存欄量底部向上，畜禽料需求趨勢(shì)向好；水產(chǎn)料方面，水產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)改善將支撐價(jià)格反彈，秋季補(bǔ)苗有望增加，預(yù)計(jì)高端水產(chǎn)飼料品類將表現(xiàn)更強(qiáng)的需求恢復(fù)彈性。繼續(xù)看好飼料龍頭公司投資機(jī)會(huì)。
　　動(dòng)保：豬用疫苗需求有望維持，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展。受益于下游養(yǎng)殖端存欄量逐步恢復(fù)，23年上半年動(dòng)保產(chǎn)品需求保持同比增長(zhǎng)，不同疫苗產(chǎn)品表現(xiàn)分化，圓環(huán)、支原體等多聯(lián)多價(jià)疫苗滲透率繼續(xù)提升。下游存欄高位震蕩動(dòng)保需求有望維持，建議關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
　　寵物：出口恢復(fù)性增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)快速擴(kuò)容。海外庫(kù)存去化基本到位，2季度寵糧出口恢復(fù)性增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)刺激行業(yè)擴(kuò)容，頭部國(guó)產(chǎn)品牌表現(xiàn)亮眼。建議關(guān)注乖寶寵物（擬上市）、中寵股份、佩蒂股份。
　　種植：關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)農(nóng)作物生產(chǎn)沖擊。厄爾尼諾已確認(rèn)正在發(fā)生，需進(jìn)一步關(guān)注其強(qiáng)度情況，或?qū)μ堑却笞谵r(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)造成較大影響。轉(zhuǎn)基因方面，生物育種重大項(xiàng)目進(jìn)入全面實(shí)施階段，關(guān)注首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆過(guò)審品種公布情況，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等