>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：5月進(jìn)口煤增量依舊明顯，持續(xù)關(guān)注海外內(nèi)價(jià)差-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 1302KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢：本周上證指數(shù)上漲0.13%，滬深300指數(shù)下跌0.56%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.14%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲3.37%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：美錦能源、云煤能源、鄭州煤電、陜西黑貓、安泰集團(tuán)；個(gè)股跌幅前5名分別為永泰能源、蘭花科創(chuàng)、盤江股份、潞安環(huán)能、電投能源。
本周觀點(diǎn)：
5月中國煉焦煤進(jìn)口量同比維持高位，但進(jìn)口蒙煤、俄煤量環(huán)比小幅下降。據(jù)海關(guān)總署，2023年5月我國煉焦煤進(jìn)口量672.5萬噸，同比+47.3%，環(huán)比-19.8%。1-5月我國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.8萬噸，同比+79.8%。分國別來看，5月中國從蒙古和俄羅斯兩國合計(jì)進(jìn)口煉焦煤量達(dá)504.2萬噸，同比+43.6%，但環(huán)比-24.8%。由此可見我國煉焦煤進(jìn)口目前仍以蒙煤和俄煤為主，自上述兩國進(jìn)口的煉焦煤量占我國煉焦煤進(jìn)口總量約75%，其中來自蒙古的煉焦煤量份額已近50%。但需要注意的是，由于5月國內(nèi)煤價(jià)跌幅較快，部分進(jìn)口煤價(jià)格喪失優(yōu)勢甚至出現(xiàn)價(jià)格倒掛導(dǎo)致貿(mào)易商拉運(yùn)積極性差，疊加人民幣持續(xù)貶值，以及國內(nèi)中下游庫存保持高位，來自蒙古、俄羅斯的進(jìn)口煉焦煤量環(huán)比4月出現(xiàn)明顯下滑。但6月以來伴隨下游需求的小幅回暖，近兩周甘其毛都口岸通關(guān)高位震蕩，多維持在千車左右。據(jù)汾渭統(tǒng)計(jì)，本周（6.26-6.29）甘其毛都口岸日均通關(guān)1020車。且據(jù)新華社消息，應(yīng)國務(wù)院總理李強(qiáng)邀請，蒙古國總理羅布桑那木斯來·奧云額爾登將于近期開啟對中國進(jìn)行正式訪問并出席第十四屆夏季達(dá)沃斯論壇。據(jù)國家能源集團(tuán)官網(wǎng)，蒙古國總理奧云額爾登一行已于6月28日上午到訪國家能源集團(tuán)，并與劉國躍董事長就推動(dòng)中蒙能源與基礎(chǔ)設(shè)施合作事宜展開了深入交流?？紤]到6月以來甘其毛都口岸蒙煤通關(guān)再回千車水平，預(yù)計(jì)6月我國進(jìn)口蒙古煉焦煤有望環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長。
5月中國動(dòng)力煤進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比增加，進(jìn)口澳煤量環(huán)比增幅明顯。據(jù)海關(guān)總署，2023年5月我國動(dòng)力煤（包括褐煤、其他煙煤和其他煤，下同）進(jìn)口量3138.3萬噸，同比+108.11%，環(huán)比+1.3%。1-5月我國國動(dòng)力煤進(jìn)口量累計(jì)達(dá)1.37億噸，同比+91.24%。分國來看，5月中國從印尼進(jìn)口動(dòng)力煤量1810.8萬噸，同比+48.1%，但環(huán)比-12.5%，該進(jìn)口量占我國當(dāng)月動(dòng)力煤進(jìn)口總量約57.7%；從俄羅斯進(jìn)口動(dòng)力煤556.3萬噸，同比+130.8%，環(huán)比+30.79%，占當(dāng)月動(dòng)力煤進(jìn)口總量17.7%。值得關(guān)注的是，5月我國從澳大利亞進(jìn)口動(dòng)力煤量達(dá)514.3萬噸，環(huán)比4月增幅達(dá)38.4%，該數(shù)值占5月動(dòng)力煤進(jìn)口總量的16.4%，份額相比4月的12%有明顯提升?？紤]國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入5月后相比進(jìn)口煤優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)6月動(dòng)力煤進(jìn)口需求或?qū)⑤^前期有所減弱。但近期受高溫天氣影響，電廠日耗走高，采購需求有所釋放，帶動(dòng)港口煤價(jià)在6月末小幅上移，截至6月30日秦港Q5500混煤報(bào)收于830元/噸，海內(nèi)外價(jià)差收窄，因此后期進(jìn)口量需持續(xù)關(guān)注海外內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格走勢以及宏觀動(dòng)態(tài)?？紤]到今年市場煤價(jià)波動(dòng)較大，而長協(xié)煤價(jià)相對保持平穩(wěn)，因此基于長協(xié)占比高的動(dòng)力煤標(biāo)的，建議關(guān)注盈利穩(wěn)健、分紅可觀的【中國神華】、【陜西煤業(yè)】；各財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步修復(fù)，新產(chǎn)能釋放帶來成長空間的煤炭央企【中煤能源】。
煤炭市場信息跟蹤：
煤炭價(jià)格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年7月1日，山西大同動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于700元/噸，較上周下降20元/噸（-2.8%）；山西陽泉平定縣動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于710元/噸，較上周下降20元/噸（-2.7%）。陜西榆林動(dòng)力塊煤坑口價(jià)報(bào)收于810元/噸，較上周下降10元/噸（-1.2%）；韓城動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于750元/噸，較上周上漲30元/噸（4.2%）。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價(jià)報(bào)收于408元/噸，較上周下降2元/噸（-0.5%）；內(nèi)蒙古包頭市動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于595元/噸，較上周下降4元/噸（-0.7%）。
煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年6月26日，CCTD主流港口合計(jì)庫存為7502.3萬噸，較上周減少58.5萬噸（-0.8%）；沿海港口庫存為6286.4萬噸，較上周減少31.1萬噸（-0.5%）；內(nèi)河港口庫存為1215.9萬噸，較上周減少27.4萬噸（-2.2%）；北方港口庫存為3811.7萬噸，較上周減少69.4萬噸（-1.8%）；南方港口庫存為3690.6萬噸，較上周增加10.9萬噸（0.3%）；華東港口庫存為2500.9萬噸，較上周增加31.9萬噸（1.3%）；華南港口庫存為1792.2萬噸，較上周增加0.8萬噸（0.04%）。
煤炭運(yùn)價(jià)：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年6月30日，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于532.7點(diǎn)，較上周下降45.9（-7.9%）；秦皇島廣州運(yùn)價(jià)（5-6萬DWT）報(bào)收于35.6元/噸，較上周下降3.2元/噸（-9.0%）；秦皇島-上海運(yùn)價(jià)（4-5萬DWT）報(bào)收于18.9元/噸，較上周下降1.8元/噸（-8.7%）；秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)（1.5-2萬DWT）報(bào)收于34.8元/噸，較上周下降1.4元/噸（-3.9%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求增長低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
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