>> 華創(chuàng)證券-影視行業(yè)跟蹤報告：電影大盤漸入佳境，暑期檔影片豐富，建議關(guān)注后續(xù)進展-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
1302KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
劉欣 |
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此報告為加密報告 |
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復(fù)盤今年大盤走勢：有所反復(fù)，漸入佳境。23年開年春節(jié)檔取得開門紅，但此后淡季3-4月恢復(fù)不及預(yù)期（僅恢復(fù)19年同期約46%/61%），5月起受益重點檔期+爆款影片上映大盤明顯恢復(fù)（5/6月恢復(fù)至19年92%/99%水平）。具體看，今年大盤走勢具備以下特點：1）大檔期恢復(fù)較快，周末檔仍有提升空間。今年重點檔期票房都取得了不錯的表現(xiàn)，票房及觀影人次已基本完全恢復(fù)至疫前水平，而周末檔仍有較多提升空間（19/22/23年M1-M6剔除三大檔期外的電影總票房分別為221/107/171億元，23年僅恢復(fù)至19年約77%），或系非重點檔期觀影習(xí)慣恢復(fù)仍需一定時間+爆款影片較少。2）優(yōu)質(zhì)供給是行業(yè)恢復(fù)的重要動力。今年以來電影大盤每一輪超預(yù)期的增長都來自于優(yōu)質(zhì)影片帶動，例如端午檔黑馬《消失的她》（連續(xù)4天票房逆跌，當(dāng)前票房已破21億），為端午檔良好表現(xiàn)做出了主要貢獻，隨著口碑的持續(xù)發(fā)酵，或也將成為暑期檔的大爆款之一。
展望暑期檔，影片數(shù)量仍有提升空間，內(nèi)容供給趨于多元。1）數(shù)量看，截至23年7月1日，6-8月合計定檔影片104部，其中6/7/8月分別為61/28/15部。相較19、21、22年定檔影片數(shù)（分別為126/154/114部），仍有較大提升空間。目前7-8月定檔影片數(shù)明顯低于往年，隨著內(nèi)容監(jiān)管趨于放松+疫情期間積壓的影片逐步釋放，暑期檔仍有較多影片定檔機會，可持續(xù)關(guān)注后續(xù)新晉影片定檔。2）類型看，今年暑期檔影片多元化趨勢明顯，或?qū)佑^眾觀影興趣提升。包括喜劇題材《超能一家人》（沈騰主演；開心麻花、中國電影出品）、《學(xué)爸》（黃渤主演，歡喜傳媒出品），現(xiàn)實題材的《八角籠中》（王寶強自導(dǎo)自演，根據(jù)格斗孤兒事件改編），神話題材《封神第一部》（烏爾善導(dǎo)演，北京文化），青春題材《熱烈》（黃渤、王一博主演，中國電影、橫店影業(yè)、萬達電影出品）、《少年時代》（陳凱歌導(dǎo)演，博納影業(yè)出品），動畫電影《長安三萬里》（追光動畫新作，中國電影出品）、《茶啊二中》（喜劇動畫電影，光線傳媒出品），動作片《掃毒3：人在天涯》（古天樂、郭富城主演）等。此外，也有較多熱門IP的系列進口片（《碟中諜7：致命清算（上）》、《巨齒鯊2：深淵》等）。
供給質(zhì)量看，多位知名導(dǎo)演+演員加持，且部分影片已開啟口碑傳播，期待后續(xù)表現(xiàn)。一方面，此次暑期檔有多部知名演員/流量明星（沈騰、黃渤、王寶強、王一博、吳京等）作品上線，或為影片帶來一定關(guān)注度與吸引力。另一方面，部分影片已開啟點映，口碑傳播較好，樂觀情況下或?qū)a(chǎn)生口碑發(fā)酵熱度。例如，于近期開啟點映的《八角籠中》（7.6上線）票房已破2億，點映口碑較好。此外，《茶啊二中》也于近期開啟點映，持續(xù)關(guān)注后續(xù)表現(xiàn)。
整體來看，我們對今年暑期檔保持樂觀。今年以來已反復(fù)驗證了大檔期票房的恢復(fù)能力，疊加今年暑期檔影片數(shù)量、類型及質(zhì)量儲備都較好，預(yù)計有望保持此前大檔期復(fù)蘇趨勢。更樂觀情況下可期待新一部口碑發(fā)酵的爆款影片跑出，帶動暑期檔大盤增長。
投資建議：展望后續(xù)，我們期待大檔期+內(nèi)容供給充足背景下大盤表現(xiàn)。建議關(guān)注1）暑期檔排片豐富，且后續(xù)內(nèi)容儲備豐富的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)商：中國電影（出品《超能一家人》、《長安三萬里》、《熱烈》、《念念相忘》等，受益進口片恢復(fù)）、光線傳媒（主投《茶啊二中》，儲備《堅如磐石》、《掃黑.撥云見日》等）、橫店影業(yè)（參投《掃毒3:人在天涯》）、《熱烈》、《超能一家人》等）、博納影業(yè)（主投《少年時代》）、奧飛娛樂（《超級飛俠大電影》）；2）院線與在線票務(wù)龍頭：萬達電影（國內(nèi)院線龍頭）、貓眼娛樂（在線票務(wù)龍頭，出品《八角籠中》、《長安三萬里》）等。此外，建議關(guān)注AI+IP、AI+虛擬人等方向，建議關(guān)注芒果超媒。
風(fēng)險提示：內(nèi)容政策發(fā)生變化風(fēng)險、票房不及預(yù)期、影片定檔不及預(yù)期等
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