>> 中泰證券-有色金屬行業(yè)周報：世界人工智能大會召開在即，機(jī)器人上游材料有望再迎催化-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 3034KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝鴻鶴,安永超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
1. 【關(guān)鍵詞】俄羅斯Rosatom、中信國安與玻利維亞政府就鹽湖資源開發(fā)達(dá)成協(xié)議；特斯拉新款Model 3將采用寧德時代M3P電池；華友電積鎳成功注冊上期所交割品牌；稀土磁材&高端精密細(xì)絲板塊有望受益于機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展；
2.投資策略：維持行業(yè)“增持”評級，中長線繼續(xù)推薦稀土永磁、銻板塊，短期鋰板塊迎超跌反彈機(jī)會。1）稀土：近期機(jī)器人板塊漲幅明顯，后續(xù)或逐步往上游細(xì)分領(lǐng)域傳導(dǎo)，稀土永磁作為伺服電機(jī)核心材料或是傳導(dǎo)方向之一，并且人形機(jī)器人、新能源汽車中長期景氣度無憂，稀土板塊當(dāng)前正處于左側(cè)布局時間點；2）銻：整體市場供應(yīng)增量有限，剛需采購成為下游入市的主基調(diào)，隨著需求的回暖，價格有望恢復(fù)上行趨勢。3）鋰：三部門明確延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，需求邊際向好，鋰價維持高位運行，板塊或?qū)⒂瓉沓磸棛C(jī)會。
3.行情回顧：本周商品價格高位震蕩：1）鋰，本周國內(nèi)電池級碳酸鋰價格下跌3.2%至30.30萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格下跌1.6%至30.24萬元/噸，無錫電子盤碳酸鋰期貨價格下跌2.5%至27.60萬元/噸。2）稀土：稀土價格逐步企穩(wěn)，國內(nèi)氧化鐠釹價格下跌4.6%至46.5萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑價格上漲1.8%至227.5萬元/噸，氧化鋱價格上漲2.9%至885萬元/噸。3）鈷：MB鈷（標(biāo)準(zhǔn)級）報價上漲4.9%至15美元/磅，MB鈷（合金級）價格上漲6.8%至17.75美元/磅不變；國內(nèi)金屬鈷價格上漲6.0%至17.0萬元/噸，硫酸鈷價格上漲1.9%至4.10萬元/噸，四氧化三鈷價格上漲5.0%至17.0萬元/噸。4）鎳：LME鎳價收于20225美元/噸，下跌3.69%；SHFE鎳價收于15.72萬元/噸，下跌2.68%。5）銅箔：8微米鋰電銅箔加工費下降至2.2萬元/噸，環(huán)比-8%；6微米鋰電銅箔加工費下降至2.35萬元/噸，環(huán)比-11%。6）股票行情：本周申萬有色指數(shù)上漲0.85%，跑贏滬深300指數(shù)1.41%，具體細(xì)分板塊來看：稀土磁材上漲4.59%，工業(yè)金屬上漲0.69%，鎳鈷上漲0.03%，黃金上漲0.94%，鋰下跌0.67%。
4.終端需求預(yù)期向好。1）光伏板塊：據(jù)中國光伏協(xié)會，2023年5月光伏新增裝機(jī)量為12.9GW，同比增長89%；1-5月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量61.21GW，同比增長158%。2）新能源汽車板塊：財政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布公告，明確延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。
5.鋰：產(chǎn)業(yè)鏈博弈增強(qiáng)。供給端，周內(nèi)碳酸鋰開工有所恢復(fù)，碳酸鋰產(chǎn)量7950噸，環(huán)比+11.11%；氫氧化鋰產(chǎn)量4923噸，環(huán)比+1.30%；下游終端需求逐漸向好，下游對高價接受意愿較弱，當(dāng)前價格下采購較為謹(jǐn)慎，維持剛需采購，貿(mào)易商開始少量拋貨，且廣期所碳酸鋰期貨即將上市，對遠(yuǎn)期價格有平抑作用，價格短期或?qū)⒊址€(wěn)運行，方向的選擇仍需觀察終端需求的強(qiáng)度。
6.機(jī)器人相關(guān)有色材料（稀土永磁&精密細(xì)絲）：北京發(fā)布政策重點支持“1+4”機(jī)器人領(lǐng)域，板塊迎人形機(jī)器人催化。北京出臺機(jī)器人新政提出發(fā)展機(jī)器人“1+4”產(chǎn)品體系，加緊布局人形機(jī)器人研發(fā)與應(yīng)用，北京機(jī)器人《方案》中，提及具體目標(biāo)，包括:到2025年培育100種高附加值機(jī)器人、100種具有全國推廣價值的應(yīng)用場景，全市機(jī)器人核心產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到300億元以上。并且下周2023世界人工智能大會開啟，進(jìn)一步催化人形機(jī)器人相關(guān)板塊，稀土永磁作為伺服電機(jī)的核心材料、精密細(xì)絲作為加工減速器的重要材料，有望受益于機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展。
7.銻：供應(yīng)緊張，價格高位盤整。銻錠價格為7.95萬元/噸，價格較上周下跌0.6%。目前湖南大廠復(fù)產(chǎn)，但受制于原料供給緊張，銻錠開工率維持低位，整體市場供應(yīng)增量有限。但下游需求仍然較為低迷，對銻錠的采購需求有限，價格維持高位震蕩狀態(tài)。
8.正負(fù)極集流體材料：加工費持穩(wěn)，關(guān)注復(fù)合箔材產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。1）傳統(tǒng)鋰電銅箔加工費承壓，關(guān)注復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。供應(yīng)寬松下，銅箔市場表現(xiàn)較低迷。本周，8微米鋰電銅箔加工費下降至2.2萬元/噸，環(huán)比-8%；6微米鋰電銅箔加工費下降至2.35萬元/噸，環(huán)比-11%。本周，萬順新材公告，公司的復(fù)合銅箔產(chǎn)品經(jīng)客戶測試驗證，于近日獲得了客戶首張復(fù)合銅箔產(chǎn)品訂單。2）鋰電鋁箔擴(kuò)產(chǎn)速度加快，鈉離子電池帶來需求增量。需求端，中科海納首條GWh級鈉離子電池生產(chǎn)線已投產(chǎn)；寧德時代、蔚藍(lán)鋰芯等公司表示，推動鈉離子電池于2023年量產(chǎn)。本周12μm電池鋁箔加工費穩(wěn)至1.8萬元/噸。
9.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、技術(shù)替代風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險、疫情加劇風(fēng)險、新能源汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險，供需測算的前提假設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險等。
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