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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：2023年5月26日至2023年6月26日，滬深300指數(shù)下跌1.07%，上證指數(shù)下跌1.93%，有色金屬板塊下跌1.68%，有色金屬指數(shù)領(lǐng)先大盤0.25個(gè)百分點(diǎn)，落后滬深300指數(shù)0.61個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第12位，排名靠前。
　　板塊情況：（1）貴金屬，美國(guó)5月CPI較前值有較大回落，幅度基本符合預(yù)期。核心通脹2023年1月以來一直在5.3%-5.7%區(qū)間水平，核心通脹仍然顯現(xiàn)出較大黏性。6月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)宣布暫停加息，公開市場(chǎng)委員會(huì)點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)還有兩次25bp的加息，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)向，中長(zhǎng)期仍看好金價(jià)中樞上漲。（2）基本金屬，LME銅、錫價(jià)格上漲，LME鋁、鋅、鎳價(jià)格下降，LME鉛價(jià)格維持不變。LME庫(kù)存變動(dòng)方面，LME鋅、鎳、鉛、錫庫(kù)存增加，LME銅、鋁庫(kù)存減少。（3）新能源相關(guān)小金屬，碳酸鋰、磷酸鐵鋰、氫氧化鋰價(jià)格繼續(xù)回升，三元材料、鎳鹽價(jià)格沒有變化，鈷鹽價(jià)格小幅上漲。
　　新能源汽車需求顯現(xiàn)回暖跡象。新能源汽車銷量、動(dòng)力電池裝車量恢復(fù)增長(zhǎng)，2023年5月，我國(guó)新能源汽車銷量71.7萬輛，同比增長(zhǎng)60.4%，環(huán)比增長(zhǎng)12.7%。動(dòng)力電池裝車量28.24GWh，比上年同期增長(zhǎng)52.1%，環(huán)比增長(zhǎng)12.3%。
　　投資建議。當(dāng)前歐美主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退跡象顯現(xiàn)，美元指數(shù)反彈力度疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期見頂，中長(zhǎng)期仍看好金價(jià)中樞上漲。貴金屬領(lǐng)域建議關(guān)注紫金礦業(yè)、銀泰黃金、中金黃金、湖南黃金；新能源汽車需求顯現(xiàn)回暖跡象，相關(guān)小金屬領(lǐng)域建議關(guān)注華友鈷業(yè)、中礦資源。維持行業(yè)同步大市評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息；（2）美元持續(xù)走強(qiáng)；（3）新能源汽車銷量不及預(yù)期；（4）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。