>> 德邦證券-有色金屬行業(yè)周報：關(guān)注機器人板塊帶來的稀土磁材投資機會-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 3880KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張崇欣,翟堃 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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本周核心關(guān)注。美國5月PCE物價指數(shù)年率錄得4.6%，略低于預(yù)期和前值的4.70%；美國5月核心PCE物價指數(shù)月率錄得0.3%，符合預(yù)期0.30%，略低于前值0.40%。美國主要通脹指標出現(xiàn)降溫，消費者支出停滯不前，這表明美國經(jīng)濟的主要引擎開始失去一些動力。
下周重要數(shù)據(jù)發(fā)布: 7月3日（周一09:45）中國6月非官方中國PMI；7月3日（周一21:45）美國6月制造業(yè)PM；7月7日（周三20:30）6月失業(yè)率：季調(diào)。
工業(yè)金屬：工業(yè)金屬價格多有下跌，關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期下銅鋁金屬表現(xiàn)。本周，SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳活躍合約期貨收盤價分別變動-2.4%、-2.1%、-1.0%、-0.5%、0.6%、-6.2%。其中，錫價周內(nèi)表現(xiàn)領(lǐng)先，主因國內(nèi)部分冶煉廠停產(chǎn)檢修，供給端存收縮預(yù)期；需求端來看，據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2023年5月、6月，中國市場手機出貨量分別同增25.2%、9.2%。展望后市，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期下，工業(yè)金屬整體需求或有提升，建議關(guān)注銅、鋁等板塊。
能源金屬：鋰鎳價格有所回落，鈷價持續(xù)上漲，關(guān)注能源金屬價格中樞變化。（1）鋰方面：本周鋰精礦，金屬鋰價格穩(wěn)定，碳酸鋰、氫氧化鋰有所回落。鈷方面：鈷產(chǎn)品整體呈現(xiàn)上漲趨勢。鎳方面：鎳產(chǎn)品整體呈現(xiàn)下行趨勢（2）鋰鎳價格回落，未來關(guān)注鋰價格中樞變化，重點關(guān)注：中礦資源、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料。
貴金屬：通脹持續(xù)下行，白銀價格周內(nèi)提升。本周，上海金交所黃金價格微跌，COMEX銀價周漲1.4%。本周美國5月核心PCE物價指數(shù)數(shù)據(jù)公布，同比上升4.6%，預(yù)期4.70%，前值4.70%。展望后市，隨著美國通脹數(shù)據(jù)回落，美聯(lián)儲加息進程或?qū)⒅鸩酵顺?。貴金屬整體或有進一步市場表現(xiàn)，建議關(guān)注黃金、白銀相關(guān)標的，如：紫金礦業(yè)、中金黃金、盛達資源等。
稀土、鎢等小金屬：鐠釹金屬跌價，后市關(guān)注機器人放量帶來的需求修復(fù)。稀土方面：本周鐠釹市場價格下跌，金屬鐠周跌幅3.0%、金屬釹周跌幅5.6%、鐠釹氧化物周跌幅-6.8%。預(yù)計后市市場需求或受到機器人行業(yè)的提振，需密切關(guān)注下游市場變動情況，重點關(guān)注磁材企業(yè)：中科三環(huán)、金力永磁、寧波韻升、正海磁材、英洛華、大地熊。鎢方面：鎢精礦價格持平，目前供應(yīng)偏緊，需求無明顯利好，持續(xù)關(guān)注后端消費表現(xiàn)。鎂方面：鎂價上漲1.4%，短期內(nèi)供大于需的格局恐難轉(zhuǎn)變；成本方面，鎂錠成本有所上行，利潤收窄，成本對價格形成支撐。
投資建議。機器人板塊迎來加速上漲，上游稀土永磁材或?qū)⑹找?。稀土永?主要用于電機)是機器人環(huán)節(jié)上游重要細分材料，人形機器人電機所需永磁以釹鐵硼為主，后續(xù)關(guān)注機器人板塊增量帶來的稀土磁材需求增量。工業(yè)金屬方面，目前云南四川多數(shù)地區(qū)目前水電供應(yīng)良好，預(yù)計今年降水量將高于去年，但整體不及歷年同期，存在電力吃緊預(yù)期。供應(yīng)偏緊或使得鋁價上漲，持續(xù)關(guān)注鋁價上漲帶來的鋁冶煉企業(yè)盈利改善。
風(fēng)險提示。美國加息超預(yù)期；經(jīng)濟復(fù)蘇進度不及預(yù)期；海外需求恢復(fù)不及預(yù)期
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