久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　本次發(fā)行規(guī)模6.0億元，期限6年，評(píng)級(jí)為AA-/AA-（聯(lián)合資信）。轉(zhuǎn)股價(jià)17.40元，到期補(bǔ)償利率為12%屬較高水平。下修條款15/30，85%和強(qiáng)贖條款15/30，130%均為市場化條款。以2023年6月30日中債6YAA-企業(yè)債到期收益率6.3233%貼現(xiàn)率計(jì)算，純債價(jià)值83.71元，對應(yīng)YTM為3.17%，債底保護(hù)性較好?？偣杀鞠♂屄?.15%、流通股本稀釋率9.83%，對股本攤薄壓力較尚可。
　　截至2023年6月30日，公司PE(TTM)18.66略低于行業(yè)（申萬三級(jí)行業(yè)）的平均值，同時(shí)處于自身上市以來1.20%分位數(shù)，估值彈性較高。ROE為3.8%高于行業(yè)平均水平。年初至今公司股價(jià)下降18.32%，行業(yè)指數(shù)下跌0.80%，表現(xiàn)低于行業(yè)平均水平。
　　公司流通市值占總市值比例為92.41%較高，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期自2024年1月8日起，公司全部限售股票將于2023年11月27日全部解禁，屆時(shí)可能面臨一定解禁壓力。
　　綜合考慮公司自身經(jīng)營狀況、可比券和模型預(yù)測結(jié)果，我們預(yù)計(jì)赫達(dá)轉(zhuǎn)債上市首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為33%，對應(yīng)價(jià)格為128.38元~141.90元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、募投項(xiàng)目效益未達(dá)預(yù)期或短期內(nèi)無法盈利。
　　2、公司生產(chǎn)經(jīng)營或資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重不利情況面臨償債風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、公司外部競爭日益激烈、凈利潤下滑風(fēng)險(xiǎn)。
　　4、正股股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　5、定價(jià)模型可能失效，預(yù)測結(jié)果與實(shí)際可能存在較大差異。