>> 安信證券-美亞柏科(300188)國投集團提級管理，MYGPT大模型發(fā)布-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
趙陽,夏瀛韜 |
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事件概述
公司于2023年6月28日舉辦2023美亞柏科“智會”生態(tài)合作大會，在大會上首次發(fā)布“天擎”美亞公共安全大模型，成為國內首個公共安全大模型。此外，國投集團副總經理、黨組成員杜文民在大會的致辭中指出，“隨著國投集團全面推進戰(zhàn)略優(yōu)化落地，把美亞柏科定位為國投發(fā)展數(shù)字經濟產業(yè)的主體，由原來的三級投資企業(yè)，提升為由國投總部直接管理的企業(yè)，對美亞柏科提出了更高的要求和希望”。我們認為，伴隨國投提級管理和MYGPT公共安全大模型的發(fā)布，公司未來發(fā)展有望進入新階段、邁上新臺階，我們持續(xù)看好公司的成長性。
國投集團提級管理，定位國投數(shù)字經濟產業(yè)主體企業(yè)
國投集團戰(zhàn)略控股，美亞成為國投旗下三級子公司。2019年，公司實際控制人郭永芳、滕達及股東與國投智能科技有限公司簽署《股份轉讓協(xié)議》，通過協(xié)議轉讓方式，向國投智能轉讓美亞柏科合計125,475,942.00股的股份，占本公司總股本的15.79%。7月完成過戶登記手續(xù)，國務院國資委成為公司實際控制人。2022年，國投進一步強化控制。完成向特定對象發(fā)行股票并募集資金事項，公司控股股東國投智能直接持股比例由15.61%提升至21.08%，公司控股股東仍為國投智能，國務院國資委仍為公司實際控制人。至此，國投集團下屬的國投智能成為美亞柏科第一大股東和控股股東。因此，美亞柏科成為國投集團旗下三級子公司。
國投集團重點打造數(shù)字經濟板塊，提級管理賦能美亞業(yè)務發(fā)展。國投集團2023年度工作會議強調，深入實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，加快建設數(shù)字中國。國投集團將依托國投智能重點發(fā)展數(shù)字產業(yè)，打造數(shù)字經濟基礎設施投資和運營平臺、數(shù)字經濟關鍵核心技術和裝備戰(zhàn)略性投資平臺，助力“數(shù)字中國”建設。此次美亞生態(tài)大會上，國投集團副總經理、黨組成員杜文民在大會的致辭中指出，“隨著國投集團全面推進戰(zhàn)略優(yōu)化落地，把美亞柏科定位為國投發(fā)展數(shù)字經濟產業(yè)的主體，由原來的三級投資企業(yè)，提升為由國投總部直接管理的企業(yè)?！蔽覀冋J為，此次對美亞柏科的提級管理，將進一步強化美亞柏科在國投集團數(shù)字經濟板塊中的戰(zhàn)略地位，同時有望為美亞未來的業(yè)務發(fā)展進行賦能。
MYGPT大模型發(fā)布，打造國內首個成為公共安全大模型
在此次的生態(tài)大會上，美亞柏科重磅發(fā)布“天擎”美亞公共安全大模型，成為國內首個公共安全大模型。“天擎”美亞公共安全大模型擁有豐富的公共安全行業(yè)知識，具備強大的警務意圖識別、警務情報分析、案情推理等業(yè)務理解和推理能力，能夠從海量數(shù)據(jù)中持續(xù)自我進化，實現(xiàn)行業(yè)知識、業(yè)務問題，解決反饋的全流程閉環(huán)進化。主要有以下幾類能力：1）案件情報分析；2）警務意圖識別；3）案情邏輯推理；4）業(yè)務內容生成?！疤烨妗贝竽Ｐ椭饕獙⒅貥媰纱髴脠鼍埃旱谝皇侵貥嬰娮訑?shù)據(jù)取證。通過應用大模型，融合業(yè)務知識庫，警務標準件和業(yè)務數(shù)據(jù)，提升大模型的取證分析能力，依托由大模型打造的“小美”MYGPT，通過一條指令，一個入口，一套流程，一種模式全面解決取證分析問題。
第二是重構智慧警務系統(tǒng)。過去，警務人員想要分析調度事件，可能需要面對多個不同獨立的業(yè)務系統(tǒng)和功能入口，并且需要專業(yè)的知識和操作技能才可完成，需要多人多系統(tǒng)協(xié)同配合，費時費力?，F(xiàn)在，只需向“小美”警務智能助手發(fā)布一條指令，大模型就能準確調度各類系統(tǒng)進行數(shù)據(jù)深度分析，并匯總成分析報告。全流程只需幾分鐘，大大提升辦案效率，大幅降低業(yè)務成本。
我們認為，依托MYGPT打造的美亞“天擎”公共安全大模型，將在智慧警務行業(yè)重構取證和辦案過程，實現(xiàn)降本增效，從而真正展示美亞柏科在垂直行業(yè)的大模型落地能力。另一方面，公司的反生成式AI產品——慧眼圖像識別鑒真系統(tǒng)，也將從另一個維度來助力AI的安全監(jiān)管。公司同時具備大模型時代的“矛”和“盾”，從一體兩面持續(xù)受益于AI大模型的發(fā)展紅利。
投資建議：
美亞柏科作為國內電子數(shù)據(jù)取證行業(yè)龍頭企業(yè)、公共安全大數(shù)據(jù)領先企業(yè)、網(wǎng)絡空間安全與社會治理領域國家隊，以國投集團和國投智能戰(zhàn)略規(guī)劃為指引，以服務國家數(shù)字中國、網(wǎng)絡強國戰(zhàn)略為己任，致力于成為國投智能數(shù)字經濟產業(yè)布局的重要支撐，打造網(wǎng)絡空間安全與社會治理的頭部企業(yè)，建設世界一流大數(shù)據(jù)企業(yè)。當前公司面臨AI監(jiān)管+數(shù)據(jù)要素+數(shù)據(jù)安全三重需求驅動，以電子取證和公共安全大數(shù)據(jù)為根據(jù)地業(yè)務，積極拓展新網(wǎng)絡空間安全和新型智慧城市業(yè)務，有望實現(xiàn)良好的業(yè)績增長。我們預計公司23/24/25年實現(xiàn)營業(yè)收入30.61/37.87/46.67億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.17/4.17/5.13億元。維持“買入-A”的投資評級，6個月目標價為29.11元，相當于2024年60倍PE。
風險提示：政府財政支出力度不及預期；宏觀經濟影響導致交付驗收不及預期；研發(fā)進度和技術迭代不及預期。
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