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宏觀策略
　　宏觀周報(bào)20230703：如何看待歐美經(jīng)濟(jì)的“強(qiáng)”與“弱”—海外宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)
　　本周重點(diǎn)出爐的數(shù)據(jù)為2023年一季度美國(guó)GDP和2023年5月歐元區(qū)通脹。其中一季度美國(guó)GDP環(huán)比折年率終值較初值大幅上修至2%，超過(guò)預(yù)期的1.4%和初值1.3%?！耙恢骂A(yù)期”逐漸從衰退中走出來(lái)。近期從消費(fèi)到就業(yè)，都再給這一轉(zhuǎn)變注入“強(qiáng)心劑”。尤其是注意到占美國(guó)經(jīng)濟(jì)約大頭的居民消費(fèi)支出進(jìn)一步上修，雖然一方面來(lái)看這更印證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)主力并未疲軟，但強(qiáng)勁的消費(fèi)需求也在支撐著物價(jià)水平，讓通脹回落的粘性更足。歐元區(qū)方面，本周公布了5月通脹數(shù)據(jù)。雖然CPI同比在能源的拖累下，回落0.6pct至5.5%。但核心CPI意外的反彈令人擔(dān)憂。但我們認(rèn)為對(duì)此其實(shí)不必過(guò)于擔(dān)心，因?yàn)閺沫h(huán)比來(lái)看，已從上個(gè)月的環(huán)比增速0.93%降至0.27%，且低于去年同期0.69%的環(huán)比增速。由此來(lái)看，邊際上確實(shí)已經(jīng)轉(zhuǎn)弱。為什么核心CPI同比出現(xiàn)了意外的上漲？這是由于去年同月，歐洲最大經(jīng)濟(jì)體臨時(shí)推出了為期3個(gè)月的廉價(jià)公共交通票，這大幅拉低了6月價(jià)格的上漲。因此核心CPI從9月開(kāi)始繼續(xù)下臺(tái)階不是問(wèn)題