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宏觀策略
　　宏觀周報(bào)20230703：歷次主動(dòng)去庫如何“換擋”？
　　6月PMI數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)需求的持續(xù)不足仍是主動(dòng)去庫難以向被動(dòng)去庫轉(zhuǎn)變的重要因素。一般在主動(dòng)去庫到被動(dòng)去庫早期期間，工業(yè)表現(xiàn)會(huì)比較悲觀。參考?xì)v史，歷次庫存周期中主動(dòng)去庫都是如何“換檔”至被動(dòng)去庫？工業(yè)需求端如何在“沙漠”中開辟“綠洲”，使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)邁入復(fù)蘇期？我們梳理了2005年以來歷次庫存周期中主動(dòng)去庫向被動(dòng)去庫轉(zhuǎn)變過程的經(jīng)濟(jì)背景，作為本輪庫存周期的借鑒。