>> 財信證券-證券行業(yè)月度點評：基金投顧業(yè)務轉常規(guī)在即，債券注冊制深化改革落地-230704
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 789KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉敏 |
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證券行業(yè)6月跑輸大市。在31個申萬行業(yè)指數中位列第26位，證券板塊下跌1.85%。
上市券商估值較5月末下降。截至6月30日，上市券商PB估值中位數為1.18倍，較5月末下降0.04倍。
基金投顧業(yè)務將步入常態(tài)化運營，債券注冊制深化改革落地。6月，資本市場改革繼續(xù)深化，多項舉措出臺?！蹲C券公司網絡和信息安全三年提升計劃（2023-2025）》發(fā)布，證監(jiān)會就《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見，證監(jiān)會發(fā)布了債券注冊制改革相關兩項指導意見，債券注冊制改革深化落地等等。未來在居民理財需求擴張、財富從房地產轉向理財產品過程中,基金投顧業(yè)務發(fā)展空間巨大。我們對證券公司憑借其權益投資和服務能力優(yōu)勢，以基金投顧業(yè)務為核心，不斷擴大其在財富管理領域的影響力持樂觀態(tài)度。債券的注冊制深化改革落地有利于提高債券發(fā)行審核工作效率和可預期性，有效促進債券市場更好地服務國家重大發(fā)展戰(zhàn)略和實體經濟高質量發(fā)展，發(fā)行效率的提升有望為券商投行業(yè)務貢獻增量收入，壓實中介責任下利好投行執(zhí)業(yè)質量較高的券商。
維持行業(yè)“同步大市”評級。頭部券商在綜合實力較為領先，建議給予重點關注，而我們關注的差異化發(fā)展、券商α屬性方面，投行業(yè)務、資管業(yè)務、財富管理業(yè)務更能體現(xiàn)券商差異化發(fā)展。投資主線一：關注經營穩(wěn)健、資本實力強以及政策優(yōu)勢明顯的頭部券商。建議關注中信證券（600030.SH）。投資主線二：關注順應財富管理轉型發(fā)展的券商。建議關注東方財富（300059.SZ）、浙商證券（601878.SH）、東方證券（600958.SH）、招商證券（600999.SH）、長城證券（002939.SZ）。
風險提示：市場交投活躍度低迷；市場大幅波動；證券公司業(yè)務開展不及預期；金融監(jiān)管政策加強；資本市場改革進度低于預期。
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