>> 申萬(wàn)宏源-交運(yùn)行業(yè)一周天地匯：航運(yùn)業(yè)脫碳MEPC80會(huì)議影響分析，順豐發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增-230708
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
大小： |
1053KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
航運(yùn) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
聚焦MEPC80會(huì)議，航運(yùn)碳中和再進(jìn)一步。參考中國(guó)船級(jí)社分析（1）目標(biāo)方面，相比MEPC79會(huì)議提出的2050年相比2008減排70%目標(biāo)提前至了2040年至少減排70%，力爭(zhēng)80%，2050年實(shí)現(xiàn)0碳排放。（2）減排措施方面，會(huì)議在明確了中期措施技術(shù)要素(目標(biāo)型船用燃料溫室氣體強(qiáng)度標(biāo)準(zhǔn))和經(jīng)濟(jì)要素(基于海運(yùn)溫室氣體排放的碳定價(jià)機(jī)制)的基礎(chǔ)上，綜合影響評(píng)估計(jì)劃在2024年秋季召開(kāi)的MEPC 82次會(huì)議完成。中期減排措施將在2025年秋季召開(kāi)的MEPC 83特別會(huì)議上通過(guò)。（3）核算角度，采用全生命周期評(píng)估（LCA），通過(guò)了《船用燃料全生命周期溫室氣體強(qiáng)度導(dǎo)則》，就燃料上船前排放數(shù)據(jù)收集、船端排放默認(rèn)值、部分新技術(shù)的排放核算方法等開(kāi)展工作，并向MEPC 81提交報(bào)告。
造船：克拉克森新造船價(jià)格指數(shù)報(bào)170.9點(diǎn)持平，首推中國(guó)船舶、關(guān)注中船防務(wù)、中國(guó)重工，中國(guó)動(dòng)力。滬東中華獲中遠(yuǎn)海能2艘LNG訂單。
原油運(yùn)：上周小幅反彈后本周VLCC運(yùn)價(jià)回調(diào)，小船運(yùn)價(jià)下修。根據(jù)克拉克森，VLCC-TCE跌7%至38414美元/天，蘇伊士跌16%至41388美元/天，阿芙拉跌10%至42303美元/天。成品油運(yùn)：運(yùn)價(jià)整體回撤，蘇西蘇東回調(diào)幅度基本持平。LR2跌24%至18399美元/天，MR跌20%至17592美元/天，大西洋一攬子跌8%至26368美金/天，蘇伊士以東新加坡-澳大利亞跌9%至15553美元/天散貨：西澳礦石貿(mào)易漸入平靜，Cape運(yùn)價(jià)承壓，BDI持續(xù)下行。BDI收至1009點(diǎn)，跌幅8%，好望角型（Capesize）跌11%至1522點(diǎn).集運(yùn)：運(yùn)輸需求增長(zhǎng)乏力，集運(yùn)市場(chǎng)走低。SCFI環(huán)比跌幅2%至932點(diǎn)，美線(xiàn)上周提價(jià)后本周保持了漲價(jià)成果，美西下跌0.3%至1404美元/TEU，歐線(xiàn)跌3%，地中海線(xiàn)跌7%。
鐵路：首推京滬高鐵，關(guān)注廣深鐵路、中鐵特貨、鐵龍物流。京滬高鐵下轄線(xiàn)路近期客流恢復(fù)超預(yù)期，七檔票價(jià)制推行效果顯現(xiàn)，量?jī)r(jià)雙升有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，推薦京滬高鐵；伴隨深港口岸年初恢復(fù)通關(guān)及全國(guó)鐵路第二季度列車(chē)運(yùn)行圖的使用，廣深港高鐵每天增開(kāi)62列跨境列車(chē)至164列，客流恢復(fù)和長(zhǎng)途高鐵客車(chē)的開(kāi)行，為公司業(yè)績(jī)改善帶來(lái)催化，關(guān)注廣深鐵路。新能源汽車(chē)出口高增速，鐵路冷鏈方興未艾，關(guān)注中鐵特貨。
快遞：1）順豐控股發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增及關(guān)于研究論證重大事項(xiàng)的公告；順豐同城上半年扭虧為盈。a）7月7日順豐控股發(fā)布2023半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告。預(yù)計(jì)2023H1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)40.2-42.2億元，同比增長(zhǎng)60-68%；扣非凈利潤(rùn)35.4-37.4億元，同比增長(zhǎng)65-74%。預(yù)計(jì)2023Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.0-25.0億元，同比增長(zhǎng)54-68%；扣非凈利潤(rùn)20.2-22.2億元，同比增長(zhǎng)64-80%。公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)上半年利潤(rùn)顯著提升，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2）投資分析意見(jiàn)：快遞高質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)延續(xù)，行業(yè)格局進(jìn)一步改善帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)越來(lái)越近。推薦數(shù)字化優(yōu)勢(shì)顯著、全網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升、23年P(guān)E僅11倍的圓通速遞以及業(yè)務(wù)量高速增長(zhǎng)、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不斷優(yōu)化的申通快遞，建議關(guān)注中通快遞與順豐控股。
航空機(jī)場(chǎng)：1）7月7日，根據(jù)飛常準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2023年暑運(yùn)首周（7月1日—7日）國(guó)內(nèi)航線(xiàn)實(shí)際執(zhí)行客運(yùn)航班量約9.7萬(wàn)班次，已超過(guò)2019年同期水平。根據(jù)攜程數(shù)據(jù)，7月1日—7日國(guó)內(nèi)日均客流量達(dá)到183萬(wàn)人次，同比19年+15%；國(guó)內(nèi)平均票價(jià)1046元，同比19年+24.6%。2）投資分析意見(jiàn)：暑運(yùn)旺季已至國(guó)內(nèi)需求旺盛，疊加國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場(chǎng)板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)。推薦吉祥航空、中國(guó)國(guó)航、春秋航空、南方航空；在國(guó)內(nèi)國(guó)際客流量逐步恢復(fù)下，機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)恢復(fù)可期，推薦白云機(jī)場(chǎng)，關(guān)注海南機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)。
公路鐵路：遷徙規(guī)模指數(shù)：根據(jù)百度遷徙指數(shù)，本周遷徙規(guī)模數(shù)據(jù)小幅上升。中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)：根據(jù)萬(wàn)得，本周中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)小幅回升，化工品價(jià)差增大?；瘜W(xué)品庫(kù)存：根據(jù)萬(wàn)得，本周華東地區(qū)甲醇、苯乙烯庫(kù)存分別為7.24和6.00萬(wàn)噸，分別環(huán)比上周下降1.5%、6.3%；華東地區(qū)乙二醇庫(kù)存為98.79萬(wàn)噸，環(huán)比上周增長(zhǎng)1.8%。投資分析意見(jiàn)：暑期到來(lái)，居民出行旅游意愿預(yù)計(jì)將增強(qiáng)，出行鏈有望受益于居民旺季出行意愿增強(qiáng)?；ぎa(chǎn)品價(jià)格指數(shù)有所回升，化學(xué)品物流標(biāo)的有望受益。推薦：京滬高鐵，嘉友國(guó)際，思維列控，廣匯物流，永泰運(yùn)。關(guān)注：招商公路，廣深鐵路，交控科技，密爾克衛(wèi)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速及預(yù)期。
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