>> 中信建投-航運港口行業(yè)：美西碼頭勞資談判達(dá)成協(xié)議，中聯(lián)航運暫停美西電商快線-230617
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 2874KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
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核心觀點
1）美西碼頭工會初步達(dá)成六年期勞動合同，涵蓋22000名工人和29個西海岸港口，結(jié)束了長達(dá)13個月的談判。目前美國西海岸的集裝箱碼頭等待的船只已大幅減少。
2）馬士基美西線每FEU降價350美元，本周SCFI遠(yuǎn)東到美西和美東運價跌幅超過13%。
3）中聯(lián)航運（CULines）宣布將從6月25日起旗下美西電商快線TPC服務(wù)。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（6月12日-6月16日）航運港口板塊互有漲跌。本周航運板塊上漲2.26%、港口板塊下跌1.80%。
航運港口：美西碼頭勞資談判達(dá)成協(xié)議，中聯(lián)航運暫停美西電商快線
美西碼頭勞資談判達(dá)成為期六年的初步協(xié)議。當(dāng)?shù)貢r間6月15日，資方代表太平洋海事協(xié)會（PMA）和勞方代表國際倉儲及碼頭工人聯(lián)合會（ILWU）宣布，雙方達(dá)成了一項為期六年的初步協(xié)議，協(xié)議范圍涵蓋了29個美西港口的22000名工人，結(jié)束了長達(dá)13個月的談判停滯、罷工和貨物轉(zhuǎn)移到其他港口的緊張局面。目前美國西海岸的集裝箱碼頭等待的船只已大幅減少。
馬士基美西線每FEU降價350美元，本周SCFI遠(yuǎn)東到美西和美東運價跌幅超過13%。6月13日，馬士基在發(fā)給客戶的信中，宣布會在本月底前提供全亞洲運往美國西岸港口的超低運價，每FEU的運價自1200美元降為850美元，降價350美元。6月14日，馬士基推出鹽田-美西每大箱861美元外加70美元文件費的特惠價，現(xiàn)貨市場運價應(yīng)聲下跌。
中聯(lián)航運（CULines）6月16日宣布將從第26周（6月25日）起暫停旗下美西電商快線TPC服務(wù)，直至另行通知。中聯(lián)航運（CULines）于2021年7月開設(shè)中國直達(dá)美西LA/LB的TPC航線，經(jīng)過多次升級，TPC航線成了中聯(lián)航運專門為華南電商客戶定制打造的電商快線。中聯(lián)航運（CULines）在公告里表示，從鹽田港出發(fā)的TPC航線最后一次東行航次為TPC 2323E，由ADAMASTOS輪執(zhí)行，預(yù)計離港時間（ETD）為2023年6月18日;從洛杉磯港出發(fā)的TPC最后一次西行航次為TPC2321W，將由TIGER輪執(zhí)行，預(yù)計離港時間（ETD）為2023年6月23日。
6月15日中遠(yuǎn)?？厝A南地區(qū)再開精品航線——惠州至越南航線，這是惠州市第一條東南亞外貿(mào)航線。6月15日，中遠(yuǎn)?？鼗葜?越南CVX1航線正式開通，裝載了近300個標(biāo)箱的船舶，從惠州港國際集裝箱碼頭出發(fā)，駛往越南胡志明市，掛靠港序為：小鏟灘-欽州-香港-南沙-惠州-峴港-胡志明。該航線是中遠(yuǎn)?？仨憫?yīng)國家戰(zhàn)略，鏈接海南自貿(mào)港、西部陸海新通道、粵港澳大灣區(qū)，在華南地區(qū)開通的又一精品航線?；葜?越南航線的開通，標(biāo)志著惠州對外貿(mào)易邁出了重要一步。
集運：繼續(xù)維持中遠(yuǎn)海控、東方海外國際和海豐國際“買入”評級。1）中遠(yuǎn)?？貎r值深度低估。截至2022年底公司貨幣資金為2369億元，公司凈現(xiàn)金約1817億元，是A股總市值1741.5億元的1.04倍，是H股總市值1278.5億元的1.42倍。（截至2023年5月5日收盤價）。2）2022年中遠(yuǎn)?？財M每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.39元（含稅），合計分紅223.72億元，繼續(xù)維持50%派息比例，對應(yīng)A股股息率12.85%，對應(yīng)港股股息率17.50%（均以2023年5月5日收盤價和匯率計算）。
干散貨運：建議關(guān)注太平洋航運、STARBULK、金海洋集團。近期BDI指數(shù)大幅反彈，截至2023年3月17日大靈便型船運價已經(jīng)恢復(fù)至14,330美元/天；根據(jù)太平洋航運年報，太平洋航運大靈便型船平均運營成本（包括折舊、財務(wù)費用等）為9660美元/天，預(yù)計2023年Q1太平洋航運可實現(xiàn)盈利。
油運：建議關(guān)注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前線海運、Euronav、北歐美國油輪、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。
LNG運輸：建議關(guān)注GOLAR海運、FLEXLNG。
LPG運輸：建議關(guān)注DorianLPG。
風(fēng)險分析
全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風(fēng)險
面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預(yù)班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。短期來看，鮮有證據(jù)表明班輪聯(lián)盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取干預(yù)行動，歐盟認(rèn)為托運人享受到了班輪聯(lián)盟帶來的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉(zhuǎn)次數(shù)等好處。中長期來看，若集運行業(yè)運價高漲的情況持續(xù)存在，美國政府或者歐盟或?qū)⒅匦聦徱暼虬噍喡?lián)盟的存在，或因全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化而帶來的集運市場波動風(fēng)險。
政府針對海運價格進(jìn)行強制行政干預(yù)風(fēng)險
2009年6月，交通運輸部宣布在全國范圍內(nèi)實施國際集裝箱班輪運價備案制度，規(guī)定所有中國港口到外國基本港出口集裝箱運價必須在上海航運交易所進(jìn)行備案，運價幅度應(yīng)保持穩(wěn)定30天。2010年9月，交通運輸部宣布自10月1日起正式實行無船承運業(yè)務(wù)經(jīng)營者運價備案制度。無船承運人運價備案制度的實施，完善了備案主體，形成海運市場主體的統(tǒng)一監(jiān)管鏈。2013年10月29日，交通運輸部出臺《國際集裝箱班輪運價精細(xì)化報備實施辦法》，要求備案運價從海運運價增加到包括海運運價和海運相關(guān)附加費。同時，備案義務(wù)人在提高或者新設(shè)海運相關(guān)附加費時，需要征求市場意見，
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