>> 德邦證券-周觀REITs2023年7月第1周：發(fā)改委推動消費、供熱、水電、旅游等項目，REITs小幅上行-230708
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達(dá),肖峰 |
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投資要點：
發(fā)改委積極推動消費、供熱、水電、旅游等基礎(chǔ)設(shè)施項目，有望取得新突破。2023年7月6日，國家發(fā)展改革委將支持更多符合條件的民營企業(yè)項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，不斷提升民間投資積極性。國家發(fā)展改革委正積極推動消費、供熱、水電、旅游等基礎(chǔ)設(shè)施項目，有望取得新突破。
市場表現(xiàn)方面，本周REITs市場小幅上行，富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT（5.27%）領(lǐng)漲。大類資產(chǎn)方面，中證REITs指數(shù)上漲1.11%，REITs總指數(shù)上漲0.91%，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)上漲0.62%，經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)上漲1.40%。大類資產(chǎn)角度，REITs總指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)1.34個百分點，跑贏中證全債指數(shù)0.84個百分點，跑輸南華商品指數(shù)0.15個百分點。細(xì)分類別方面，富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT、中金普洛斯REIT、華夏北京保障房REIT領(lǐng)漲，漲跌幅分別為5.27%、3.89%、3.58%。中信建投國家電投新能源REIT、紅土創(chuàng)新鹽田港REIT、鵬華深圳能源REIT領(lǐng)跌，漲跌幅分別為-2.46%、-2.40%、-1.60%。本周大宗交易成交額總計46684.91萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.14%。其中7月3日REITs大宗交易成交額為33378.03萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-0.26%。7月4日REITs大宗交易成交額為5407.44萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價0.45%。7月5日REITs大宗交易成交額為802.64萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-3.77%。7月6日REITs大宗交易成交額為7095.8萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-0.08%。7月7日REITs大宗交易成交額為1142.23萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.14%。
相關(guān)性方面，REITs指數(shù)方面，近250日中，中證REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.16、0.02和0.05；產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.13、0和-0.02；經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.15、0.07和0.05。近20日中，與中證REITs指數(shù)相關(guān)性最高的指數(shù)為COMEX黃金，相關(guān)系數(shù)為0.328。REITs內(nèi)部相關(guān)性方面，REITs內(nèi)部相關(guān)性方面，近250日中，保租房REITs指數(shù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.77。近20日中，和倉儲物流REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.91。REITs細(xì)分類別方面，近250日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強。具體來看，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)和對應(yīng)股票板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.07、0.13、0.22和0.13。近20日保租房REITs指數(shù)與對應(yīng)板塊相關(guān)性相對較強，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源設(shè)施、倉儲物流、保租房、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs和對應(yīng)板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為-0.02、-0.13、0.09、0.32、-0.06和-0.06。REITs對應(yīng)個股表現(xiàn)方面，近250日中，博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT、滬杭甬杭徽REIT和華夏越秀高速公路REIT與對應(yīng)股票具有相對較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.1、0.1和0.1。近20日中，滬杭甬杭徽REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT和華夏中國交建高速REIT與對應(yīng)股票具有相對較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.45、0.28和0.26。
流動性方面，本周REITs總體成交活躍度上升。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為3.18億元，環(huán)比上周上升3.8%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交額(MA5)分別為1.82和1.36億元，環(huán)比上周分別變化了7.4%和-0.5%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交額分別為1.03、0.57、0.32、0.32、0.16、0.79億元，環(huán)比上周分別變化了-7.7%、-5.8%、30.8%、13.9%、71.6%、7.9%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比32.3%。成交量方面，本周REITs總成交量(MA5)為0.77億份，環(huán)比上周上升3.6%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交量(MA5)分別為0.59和0.18億份，環(huán)比上周分別變化了3.5%和4.2%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交量分別為0.35、0.07、0.1、0.13、0.03、0.11億份，環(huán)比上周分別變化了-9.6%、2.8%、36.5%、13.5%、86.1%、8.5%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比44.8%。換手率方面，本周REITs換手率為6.0%，環(huán)比上周上升14.4%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)換手率分別為7.2%和3.5%，環(huán)比上周分別變化了-1.0%和12.0%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5換手率分別為7.7%、8.7%、2.6%、8.1%、4.8%、3.1%，環(huán)比上周分別變化了-14.4%、27.5%、6.8%、15.0%、68.2%、-2.5%。
估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的PV倍數(shù)最小，為0.76；華夏杭州和達(dá)高科產(chǎn)園REIT的估值收益率最高，為6.34%。能源基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，中信建投國家電投新能源REIT的PV倍數(shù)最小，為1.03；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，為6.55%。倉儲物流REITs中，紅土創(chuàng)新鹽田港REIT的PV倍數(shù)最小，為0.9
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