>> 上海證券-食品飲料行業(yè)周報：積蓄勢能，重視配置價值-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 1259KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王珠琳 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
白酒：當(dāng)前行業(yè)處于淡季，主要酒企采取較為溫和的漸進(jìn)式挺價控貨，在維護價格體系相對穩(wěn)定的同時保證全年任務(wù)進(jìn)度達(dá)成。我們認(rèn)為行業(yè)經(jīng)營韌性強，隨著下半年消費場景愈發(fā)豐富，供需格局有望改善。建議關(guān)注確定性較高的高端與地產(chǎn)酒：瀘州老窖、今世緣、金徽酒等。
本周行業(yè)要聞：
1）7月4—5日，五糧液董事長曾從欽赴英國倫敦實地考察酒類市場時表示，五糧液進(jìn)出口公司要利用好目前全面覆蓋中餐中超等傳統(tǒng)渠道的優(yōu)勢基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善海外立體銷售渠道體系，不斷滿足國外消費群體的消費偏好；堅定中國傳統(tǒng)酒文化自信，推動實現(xiàn)“中國白酒”的品牌化和符號化。
2）7月3日，瀘州市與萬州區(qū)戰(zhàn)略合作暨瀘州老窖助力詩仙太白提質(zhì)增效工程啟動儀式舉行。瀘州市、萬州區(qū)將以此次戰(zhàn)略合作為新起點，進(jìn)一步加強產(chǎn)業(yè)協(xié)同協(xié)作，在投身成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)中邁出新步伐。
3）7月4日，貴州珍酒發(fā)布通知，表示根據(jù)公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合市場發(fā)展需要，公司研究決定即日起停止珍五、珍八產(chǎn)品招商。
4）7月5日，貴州習(xí)酒2023年半年營銷工作會在貴陽召開。會議公布，貴州習(xí)酒2023年上半年實現(xiàn)銷售額116億元，同比增長13%，如期完成了時間過半任務(wù)過半的目標(biāo)任務(wù)。
5）7月7日，50度酒鬼酒經(jīng)銷商會議暨兔年生肖紀(jì)念酒上市發(fā)布會在長沙舉行。會上，酒鬼酒股份有限公司副董事長、總經(jīng)理鄭軼表示公司通過聚集基地、高地市場，變革營銷模式，加強終端掌控，培育消費群體，強化渠道能力，促進(jìn)BC聯(lián)動等舉措，取得了顯著成效。
啤酒：營造消費新場景，挖掘消費新潛力。本周2023中國“樂啤派對”啤酒文化節(jié)暨西安國際啤酒節(jié)在西安大明宮遺址公園舉行。本次啤酒節(jié)首次以“全明星”品牌聯(lián)名的形式，聯(lián)合了華潤雪花、青島啤酒、百威中國、燕京啤酒、嘉士伯中國等啤酒企業(yè)共同舉辦。隨著消費旺季到來，龍頭企業(yè)紛紛牽手音樂節(jié)、觀看賽事、露營野餐等社交屬性強的戶外活動，積極營造消費場景，搶占即飲渠道。我們認(rèn)為，線下多元消費場景將有效帶動啤酒消費氛圍，創(chuàng)造消費需求，疊加高溫催化，行業(yè)有望迎來量價齊升，建議關(guān)注青島啤酒、重慶啤酒、華潤啤酒。
軟飲：大單品帶動業(yè)績持續(xù)增長，龍頭企業(yè)積極拓展飲料新品類。本周百潤股份發(fā)布2023H1業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年凈利潤4.2億元-4.5億元，同比增長90%-105%。業(yè)績增長的原因主要是公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及香精香料業(yè)務(wù)銷售收入同比增長較快。其中，強爽的高增長趨勢持續(xù)超過半年，已經(jīng)成為公司收入增長的主要引擎。同時，東鵬飲料儲備了?；撬釓娀惋嬈?，香飄飄在即飲板塊積極探索無糖茶、功能性飲料等方向。我們認(rèn)為，大單品有望構(gòu)筑品牌壁壘，帶動業(yè)績爆發(fā)增長，豐富的產(chǎn)品矩陣也有利于增強公司業(yè)績穩(wěn)定性，建議關(guān)注龍頭公司新品布局進(jìn)度。
速凍食品:看好行業(yè)集中度提升。本周2023華食展（預(yù)制菜供需對接展）成功落幕，廠商參展積極，現(xiàn)場觀展氛圍較好，我們認(rèn)為預(yù)制菜行業(yè)正在邁入上升通道。速凍食品及預(yù)制菜行業(yè)有望繼續(xù)受益于B端餐飲需求恢復(fù)以及C端家庭消費粘性的形成?？紤]到我國人均預(yù)制菜消費水平仍較低，我們看好B/C端兼有布局、具備規(guī)?；a(chǎn)能及渠道優(yōu)勢的龍頭企業(yè)
冷凍烘焙：消費場景逐漸多元，健康化趨勢漸起。近期60+烘焙品牌亮相“廣州擁抱面包節(jié)”，面包節(jié)作為一個全新的載體，將烘焙行業(yè)的不同渠道的角色如C端、B端、小B端等，聚集在同一場合下，提供了一個觀察面包烘焙的發(fā)展趨勢新窗口，如健康面包烘焙產(chǎn)品占比提升、產(chǎn)品立意鮮明并逐漸精細(xì)化等。近些年“餐飲+烘焙”、“茶飲+烘焙”等多業(yè)態(tài)的發(fā)展之風(fēng)流行，消費場景愈發(fā)多元，餐飲店、酒店茶歇、咖啡門店、自助餐等各類餐飲下游終端等場景也逐步被開拓。我們認(rèn)為終端消費升溫將繼續(xù)帶動冷凍烘焙產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，看好冷凍烘焙行業(yè)在消費升級下滲透率提升邏輯。
休閑零食：零食連鎖增長空間大，賽道良性帶來業(yè)績彈性。本周，甘源食品、鹽津鋪子發(fā)布2023H1業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤分別同比增長179.78%-211.41%和86.29%-94.05%，業(yè)績增長主要原因為與零食量販店、線上電商短視頻等新業(yè)態(tài)合作。目前零食連鎖是兩超（萬辰、零食很忙）三強（趙一鳴、零食有鳴、糖巢）格局，零售品牌全國性布點基本完成，頭部開始追求滲透率、單元模型店效和點位數(shù)量，整個賽道是良性、有序、可控的競爭，后續(xù)仍有自然增長空間。我們認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)渠道變革與品類創(chuàng)新相輔相成，建議關(guān)注鹽津、勁仔、甘源。
本周陸股通資金動向：
本周食品飲料行業(yè)陸股通持股占比排名前三的個股為洽洽食品19.98%、伊利股份16.10%、安井食品8.35%。
本周食品飲料行業(yè)陸股通（外資）持股市值排名前三的個股為貴州茅臺1476.21億元、五糧液392.77億元、伊利股份289.95億元。
投資建議：
白酒：關(guān)注剛需需求與行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會：高端與地產(chǎn)酒把握消費需求的高低兩端，確定性較強，建議關(guān)注：瀘州老窖、今世緣、老白干、金徽
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