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商品周期拐點(diǎn)，原油農(nóng)產(chǎn)品上行
　　上周商品市場(chǎng)多數(shù)上漲，南華商品指數(shù)上漲1.06%。上周公布的美國(guó)6月份ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期，貴金屬繼續(xù)震蕩調(diào)整。美元指數(shù)小幅上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體承壓回調(diào)。銅庫(kù)存處于低位，銅價(jià)或下行空間不大。鋼材淡季壓力增加，黑色板塊維持震蕩走勢(shì)，近期市場(chǎng)主要關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)的政策預(yù)期，以及粗鋼產(chǎn)量的政策調(diào)節(jié)結(jié)果。據(jù)央視財(cái)經(jīng)消息，沙特、俄羅斯將延長(zhǎng)石油減產(chǎn)時(shí)間，提振原油市場(chǎng)，原油價(jià)格震蕩上行。USDA報(bào)告中大幅下調(diào)美豆種植面積，支撐豆類(lèi)市場(chǎng)價(jià)格，主要關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)降水預(yù)期的變化情況。
　　ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期，金屬板塊維持震蕩
　　貴金屬板塊上周上漲，南華貴金屬指數(shù)上漲0.35%。7月6日美國(guó)公布6月份ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，新增49.7萬(wàn)人，彭博一致預(yù)期22.8萬(wàn)人，大幅超出預(yù)期。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能將有更強(qiáng)的理由繼續(xù)加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退以及降息的邏輯將進(jìn)一步推后，限制貴金屬短期的上漲空間。工業(yè)金屬板塊上周上漲，南華有色金屬指數(shù)上漲1.26%。美元指數(shù)小幅上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體承壓回調(diào)。在基本面上，銅庫(kù)存處于較低水平，保持去庫(kù)狀態(tài)，銅價(jià)或下行空間不大，預(yù)計(jì)工業(yè)金屬板塊整體維持高位震蕩。
　　美豆種植面積下調(diào)，豆類(lèi)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲
　　農(nóng)產(chǎn)品板塊上周上漲，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲2.44%。豆類(lèi)市場(chǎng)天氣炒作氛圍仍然較為濃厚，根據(jù)USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告，美豆優(yōu)良率繼續(xù)下降，上周為50%，前值51%，處于2010年以來(lái)同期的較低水平。由于美豆產(chǎn)區(qū)的干旱天氣，USDA報(bào)告中大幅下調(diào)美豆種植面積，大豆供給預(yù)計(jì)下降，支撐豆類(lèi)價(jià)格。短期天氣因素主導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，主要關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)降水預(yù)期的變化情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期等可能會(huì)影響商品價(jià)格走勢(shì)，模型觀點(diǎn)僅供參考。