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家居：關(guān)注剛需韌性，尋求渠道品類的Alpha增量
　　家居：關(guān)注中長期剛需增長韌性，頭部企業(yè)通過渠道延伸，擴(kuò)品類，穿越周期；短期家居行業(yè)估值降至底部，23年竣工改善支撐業(yè)績，增配具備業(yè)績確定性的低估值優(yōu)質(zhì)家居標(biāo)的
　　Beta：一年維度，竣工、二手房好轉(zhuǎn)，形成業(yè)績保障；長維度，關(guān)注剛需韌性，商品房銷售趨穩(wěn)+存量房翻新需求
　　地產(chǎn)悲觀預(yù)期導(dǎo)致估值降至底部
　　一年維度：23年以來住宅竣工確定性改善（1-5月住宅竣工累計(jì)同比+19%），將帶動整體新房裝修需求向上?？蛻魯?shù)有望貢獻(xiàn)10%以上增長+客單價(jià)提升趨勢延續(xù)
　　長維度：商品房銷售已經(jīng)經(jīng)歷快速下行期，中長期看新房銷售預(yù)期企穩(wěn)；存量二次更新需求激發(fā)，行業(yè)長期容量穩(wěn)健可期
　　 Alpha：頭部企業(yè)多元化渠道獲客+多品類融合提升客單價(jià)，持續(xù)整合市場；智能家居細(xì)分賽道滲透率提升
　　頭部企業(yè)持續(xù)整合市場：加大家裝、小區(qū)拎包、商超零售門店等新渠道拓展，并積極挖掘存量流量進(jìn)行主動獲客；延續(xù)套餐化打法，通過品類擴(kuò)張，多品類銷售連帶率提升，以提升客單價(jià)，獲得持續(xù)增長動力；頭部企業(yè)憑借綜合實(shí)力提升實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，穿越低景氣周期，盈利能力及ROE穩(wěn)步擴(kuò)張
　　智能家居功能優(yōu)勢凸顯，滲透率提升：智能衛(wèi)浴、智能晾衣架等細(xì)分賽道，有望實(shí)現(xiàn)更高增長
　　23年業(yè)績表現(xiàn)預(yù)計(jì)逐季改善；擴(kuò)張的二線定制和零售改善的頭部企業(yè)，更具業(yè)績確定性
　　推薦：【顧家家居】【歐派家居】【索菲亞】【志邦家居】【慕思股份】【箭牌家居】【敏華控股】【金牌廚柜】【好太太】 【喜臨門】等
　　輕工消費(fèi)：布局價(jià)值白馬，尋求結(jié)構(gòu)性增長
　　輕工消費(fèi)：消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)有望改善，核心資產(chǎn)價(jià)值回歸
　　伴隨國內(nèi)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)改善，核心資產(chǎn)有望價(jià)值回歸
　　23H1：經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，消費(fèi)力表現(xiàn)偏弱，消費(fèi)白馬估值已將至低位
　　消費(fèi)白馬核心競爭力仍在：品牌渠道價(jià)值復(fù)用，產(chǎn)品線穩(wěn)步布局，海外市場穩(wěn)步開拓；構(gòu)建第二第三增長曲線
　　【公牛集團(tuán)】：產(chǎn)品線漸次發(fā)力，轉(zhuǎn)換器現(xiàn)金奶牛業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長；無主燈與新能源充電槍充電樁體現(xiàn)增量
　　【晨光股份】：23H1仍面臨消費(fèi)力疲軟外部壓力，強(qiáng)化內(nèi)功，業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，集中度持續(xù)提升
　　出口：中國制造對接全球需求打開成長空間，價(jià)值鏈向上延伸提升盈利水平；推薦細(xì)分高景氣賽道及跨境電商標(biāo)的
　　匯率、原材料及海運(yùn)成本等外部環(huán)境友好；自下而上關(guān)注訂單超預(yù)期、或邊際改善標(biāo)的
　　【嘉益股份】：深耕保溫杯代工，供應(yīng)鏈效率突出，深度綁定下游成長型優(yōu)質(zhì)客戶，訂單持續(xù)放量
　　【匠心家居】：下游客戶去庫結(jié)束，美國5月新屋開工表現(xiàn)超預(yù)期，自3月開始訂單持續(xù)邊際改善，布局海外自主品牌有望貢獻(xiàn)新增長點(diǎn)
　　 【樂歌股份】：升降桌品牌出海第一股，分享全球滲透率提升紅利；主業(yè)品牌力凸顯帶來盈利拐點(diǎn)，海外倉規(guī)模效應(yīng)凸顯
　　【致歐科技】：歐洲市場恢復(fù)性增長，積極拓展美國及線下渠道，供應(yīng)鏈能力和效率穩(wěn)步提升關(guān)注有家居出口業(yè)務(wù)的【顧家家居】【敏華控股】
　　包裝：原材料價(jià)格回落，需求端有望逐步改善
　　【裕同科技】：憑借更優(yōu)客戶結(jié)構(gòu)及煙酒、環(huán)保包裝等多成長曲線布局，收入端穩(wěn)健增長；全球布局+智能制造水平提升，供應(yīng)鏈效率優(yōu)化
　　 【永新股份】：塑料包裝頭部企業(yè)，穩(wěn)定與成長性兼具
　　【新巨豐】：國產(chǎn)替代液體無菌紙包頭部企業(yè)，在下游大客戶份額持續(xù)提升
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)持續(xù)表現(xiàn)疲軟、地產(chǎn)政策波動、原材料價(jià)格大幅波動、匯率大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)