>> 中信期貨-能源轉(zhuǎn)型與碳中和周報：現(xiàn)實糾結(jié)、預(yù)期混亂，能源價格整體震蕩-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
大?。?/td>
| 1842KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱子悅 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
現(xiàn)實糾結(jié)、預(yù)期混亂，能源價格整體震蕩
過去一周：供應(yīng)收緊抬升油價、高溫需求拉動煤價、氣價分化表現(xiàn)承壓
油：供應(yīng)自發(fā)調(diào)節(jié)引發(fā)基本面收緊，原油延續(xù)反彈；美國汽油庫存再度去化，國內(nèi)柴油出口窗口打開。
煤：高溫需求拉動火電提負(fù)荷，國內(nèi)外煤價小幅上漲。
氣：需求端表現(xiàn)分化，歐氣價承壓而美氣價維持高位。
中短期展望：現(xiàn)實糾結(jié)、預(yù)期混亂，能源價格整體震蕩
1）單位熱值價格：原油>歐洲天然氣>國內(nèi)煤炭>歐洲煤炭>美國天然氣。
2）供應(yīng)擾動支撐原油價格，汽強(qiáng)柴弱格局維持：沙特與俄羅斯減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)預(yù)計收緊，海外工業(yè)用油需求維持低迷，但出行旺季汽油、航煤需求仍有一定支撐，國內(nèi)柴油需求即將進(jìn)入季節(jié)性淡季；而整體而言，7月起供應(yīng)端自發(fā)調(diào)節(jié)導(dǎo)致基本面收緊，對油價形成有力支撐，但上方宏觀壓制猶存，油價難以突破當(dāng)前震蕩趨勢。成品油方面，中國汽油庫存持續(xù)去化、疊加原料上漲及稅率增加，汽油價格偏強(qiáng)，柴油仍受需求拖累；美國汽油供需兩旺，柴油供需趨向?qū)捤?，裂解價差維持汽強(qiáng)柴弱。
3）高溫提振火電需求，旺季煤價區(qū)間震蕩：電廠庫存仍未有明顯消化，而且預(yù)計旺季之后庫存仍然偏高，這將成為夏季煤價的“壓艙石”；但發(fā)運(yùn)倒掛、港口環(huán)節(jié)去庫支撐市場情緒，導(dǎo)致煤價下跌的空間也非常有限，因此煤價仍以區(qū)間震蕩看待，下周漲幅預(yù)計放緩，關(guān)注日耗回升及下游去庫節(jié)奏，旺季后期仍可能有煤價下跌風(fēng)險。
4）高溫及電力需求提振，美氣偏強(qiáng)歐氣震蕩：歐洲天然氣方面，挪威檢修結(jié)束、美氣出口增加及歐盟新聯(lián)采計劃使供應(yīng)邊際預(yù)計寬松，預(yù)計庫容率將增至90%以上，高庫存對氣價壓制持續(xù)，但夏季電力需求提升，氣價表現(xiàn)或?qū)挿鹗?；美國天然氣方面，雖然氣價上漲已經(jīng)吸引產(chǎn)量回歸，但本土及出口需求持續(xù)旺盛，支撐氣價如期高位運(yùn)行。
|
|
