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航運(yùn)：本周中遠(yuǎn)?？?、中遠(yuǎn)海能發(fā)布23H1業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，雙雙超出市場(chǎng)預(yù)期，其中?？卦谛袠I(yè)運(yùn)價(jià)環(huán)比回落的情況下Q2實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)94.2億元，環(huán)比增長(zhǎng)32%，我們認(rèn)為其背后原因有三，一方面是公司近200億元的境外存款隨美元加息帶來更高的利息收入，其次是?？鼗蛞揽孔陨磉\(yùn)力調(diào)度能力，在運(yùn)價(jià)表現(xiàn)較好的南美、紅海線投放了較多運(yùn)力，帶來收入端優(yōu)于行業(yè)平均，其三公司在成本管控上或超預(yù)期，帶來利潤(rùn)好于市場(chǎng)預(yù)期；海能方面，公司H1實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)25.6億元，單Q2業(yè)績(jī)達(dá)到14.6億元，主因3月運(yùn)價(jià)高企帶來業(yè)績(jī)于Q2釋放，上半年行業(yè)運(yùn)價(jià)于3月、6月兩度沖擊10萬美元，顯示出行業(yè)當(dāng)前供給格局已經(jīng)非常緊張，隨著下半年旺季到來，運(yùn)價(jià)彈性有望充分釋放。投資上，油運(yùn)行業(yè)供需改善邏輯從未改變，23年俄油禁令、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇均將帶來行業(yè)需求提升，而供給側(cè)船舶老齡化及新訂單缺失則保障了運(yùn)價(jià)的向上彈性，預(yù)計(jì)年內(nèi)運(yùn)價(jià)高點(diǎn)有望超過22年，繼續(xù)重點(diǎn)推薦中遠(yuǎn)海能、招商輪船、招商南油！
　　航空機(jī)場(chǎng)：民航暑運(yùn)大幕正式拉開，暑運(yùn)首周民航迎來量?jī)r(jià)齊升。暑運(yùn)的持續(xù)火熱再次凸顯出行需求韌性，民航業(yè)有望在2023年暑運(yùn)全面恢復(fù)盈利，其中民營干線航司可能實(shí)現(xiàn)歷史最佳單季度盈利。繼續(xù)看好民航業(yè)供需反轉(zhuǎn)的大方向，考慮到當(dāng)前及未來一段時(shí)間民營航司業(yè)績(jī)提升仍將占據(jù)先機(jī)，維持前期標(biāo)的推薦順序，推薦春秋航空、吉祥航空、三大航。機(jī)場(chǎng)板塊同樣將受益于民航客流尤其是國際客流復(fù)蘇，繼續(xù)看好樞紐機(jī)場(chǎng)價(jià)值回歸，推薦上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。
　　快遞：順豐控股披露2023上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)40.2-42.2億元，同比增長(zhǎng)60-68%，扣非凈利潤(rùn)35.4-37.4億元，同比增長(zhǎng)65-74%。我們預(yù)計(jì)順豐表現(xiàn)主要來自于快遞主業(yè)的增長(zhǎng)，各版塊中，嘉里物流收到國際海運(yùn)運(yùn)價(jià)沖擊，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳；順豐同城扭虧為盈；豐網(wǎng)減負(fù)。下半年繼續(xù)關(guān)注公司網(wǎng)絡(luò)能力提升以及鄂州機(jī)場(chǎng)投用進(jìn)度。投資方面看好估值處于歷史低位、下半年機(jī)場(chǎng)投用可能迎來網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)升級(jí)的順豐控股、優(yōu)勢(shì)凸顯的圓通速遞，關(guān)注改善中的申通快遞、韻達(dá)股份，以及順周期品種德邦股份。
　　物流：密爾克衛(wèi)23年的成長(zhǎng)將由新投入倉庫產(chǎn)能、國際化進(jìn)展支撐，當(dāng)前已過業(yè)績(jī)壓力最大的時(shí)間點(diǎn)，公司目前市值對(duì)應(yīng)23年業(yè)績(jī)不足20倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。另自下而上推薦中蒙煤炭供應(yīng)鏈龍頭嘉友國際，公司Q1凈利潤(rùn)2.02億元，當(dāng)前估值對(duì)應(yīng)23年僅13X，繼續(xù)推薦。
　　投資建議：我們繼續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來板塊整體景氣度的提升。推薦密爾克衛(wèi)、春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機(jī)場(chǎng)、招商輪船、中遠(yuǎn)海能、招商南油、嘉友國際、順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、京滬高鐵，關(guān)注華夏航空、大秦鐵路、廣深鐵路。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價(jià)匯率劇烈波動(dòng)