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本周政策情況：明確城市更新要求，深圳發(fā)布保障房新政。中央政策方面，本周央行宣布潘功勝同志任黨委書記，住建部明確城市更新要求，堅(jiān)持“留改拆”并舉。地方層面深圳發(fā)布保障房新政，各地放松政策以公積金放松、購(gòu)房補(bǔ)貼為主，內(nèi)蒙古、普洱等上調(diào)公積金貸款額度，徐州出臺(tái)購(gòu)房補(bǔ)貼，此外，深圳明確三類保障性住房管理辦法。
　　本周基本面情況：推盤邊際下行，成交熱度回落。本周55城新房環(huán)比下降6.5%，同比下降20.1%，本周成交熱度有所回落；13城二手房環(huán)比下降4.7%，同比下降2.6%，二手房成交熱度亦小幅回落。推盤方面，11城單周商品房推盤面積環(huán)比下降22.2%，同比下降64.1%，本周推盤面積邊際下行。景氣度方面，本周商品房批售比（MA3）為1.01，環(huán)比下降0.01，去化周期邊際上行至23.60個(gè)月。
　　本周土地情況：土地市場(chǎng)熱度回暖，出讓金規(guī)模環(huán)比回升。本周商住土地成交面積環(huán)比上升112.1%，出讓金環(huán)比上升120.7%。23年前27周商住土地累計(jì)成交面積同比下降21.8%，出讓金同比下降14.4%，其中一線、三四線分別同比下降13.8%、18.1%，二線同比上升7.1%。溢價(jià)率方面，本周商住土地成交溢價(jià)率（移動(dòng)平均三個(gè)月，下同）為6.9%，環(huán)比上升0.4pct。
　　開發(fā)板塊觀點(diǎn)：供需兩端壓力延續(xù)，優(yōu)質(zhì)房企拿地力度提升。進(jìn)入7月市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)推盤及成交高頻數(shù)據(jù)均有回落，7月第1周樣本城市推盤面積環(huán)比下降22%，55城新房成交面積環(huán)比下降6%，行業(yè)供需兩端壓力依然延續(xù)，部分房企也表示除一線城市外，多數(shù)市場(chǎng)去化水平及成交熱度仍在持續(xù)下行。而從政策端來(lái)看，當(dāng)前各地政策仍以購(gòu)房補(bǔ)貼及公積金放松為主，提振市場(chǎng)效果較小，在當(dāng)前環(huán)境下市場(chǎng)將持續(xù)面臨下行壓力。企業(yè)端來(lái)看，近期多家房企披露6月拓展情況，濱江、中海、保利等頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企拓展力度顯著提升，單月金額口徑拿地力度分別達(dá)到107%、102%、96%，越秀、建發(fā)等公司拿地力度也在50%以上，隨著政府供地節(jié)奏變化及企業(yè)合作加強(qiáng)，具備資金實(shí)力及拓展意愿的房企土儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模彈性將進(jìn)一步擴(kuò)大，推薦重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)政策表態(tài)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊與大盤同跌，估值再度下探。本周恒生指數(shù)下降2.9%，物業(yè)板塊平均下降1.6%，其中龍頭央國(guó)企下降4.1%，龍頭未違約民企下降3.1%，龍頭違約民企下降1.5%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE9.7x，處于20年以來(lái)0.3%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。基本面不及預(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。