>> 招商證券-廣和通(300638)股權激勵支持人才發(fā)展，經(jīng)營持續(xù)優(yōu)化下發(fā)展動力十足-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 493KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
梁程加,李哲瀚 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：7月7日，廣和通發(fā)布《2023年限制性股票激勵計劃(草案)》等公告。
激勵范圍兼顧廣泛性和針對性。本次股權激勵擬向公司任職的董事、高級管理人員、中層管理人員、核心技術（業(yè)務）人員等激勵對象授予2,100,000股限制性股票，占公司股本總額的0.28%。激勵對象總人數(shù)為245人，占公司2022年底員工總人數(shù)的12.85%。
考核目標對業(yè)績形成有效支撐。本次股權激勵計劃業(yè)績考核目標為以2022年營業(yè)收入為基數(shù)，2023-2025年公司營業(yè)收入增長率分別不低于41.68%、77.10%、112.52%，對應2023-2025年公司的營業(yè)收入分別不低于約80億元、100億元和120億元。我們認為，作為通信模組行業(yè)真正的龍頭之一，本次股權激勵計劃目標對公司經(jīng)營業(yè)績形成較好支撐作用，在模組行業(yè)內起到了真正的表率作用，增強了資本市場投資者對于模組行業(yè)的信心。
經(jīng)營能力持續(xù)優(yōu)化促進長遠發(fā)展。①公司早在2013年就設立了員工持股平臺廣和創(chuàng)通，如今公司更是計劃連續(xù)三年（2021-2023年）實行股權激勵，推動核心人才隊伍建設和穩(wěn)定，提升管理水平和研發(fā)能力。②公司完成銳凌無線并購后，持續(xù)完善管理，穩(wěn)步提升治理效益，釋放業(yè)績增長彈性。③公司專注研發(fā)設計，堅持研發(fā)投入，將生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)交給比亞迪、偉創(chuàng)力等專業(yè)代工廠，實現(xiàn)專業(yè)分工及自身經(jīng)營效率的最大化。
維持“強烈推薦”投資評級。從收入結構上看，公司海外收入占比領先同行，海外經(jīng)濟改善（歐洲Q1乘用車市場銷量實現(xiàn)快速增長、美國6月消費者信心數(shù)據(jù)升至17個月以來最高值）有望利好公司海外車載、筆電、網(wǎng)關等業(yè)務。國內方面，國內汽車銷量企穩(wěn)回升，態(tài)勢持續(xù)向好，公司國內車載業(yè)務有望受益。隨著我國智能網(wǎng)聯(lián)汽車高速發(fā)展及高通“混合AI”持續(xù)推進，“單車智能+網(wǎng)聯(lián)賦能”有望加速結合，給車載智能通信模組帶來更大需求。此外，隨著電子支付等場景的庫存逐步消化，相關業(yè)務在今年下半年或迎來拐點。
風險提示：市場競爭加劇風險、車載模組需求波動風險、PC模組需求波動風險、股東減持風險。
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