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核心觀點(diǎn)
　　近日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為18,500萬(wàn)元到21,000萬(wàn)元，與上年同期相比，增加5,748.3萬(wàn)元到8,248.3萬(wàn)元，同比增加45.08%到64.68%。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要因?yàn)樘胤N產(chǎn)品收入上升，公司制定并落實(shí)“雙碳”發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)“三大三新”市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)拓展新型綠色電力裝備等新型裝備市場(chǎng)。
　　事件
　　近日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為18,500萬(wàn)元到21,000萬(wàn)元，與上年同期相比，增加5,748.3萬(wàn)元到8,248.3萬(wàn)元，同比增加45.08%到64.68%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　近日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為18,500萬(wàn)元到21,000萬(wàn)元，與上年同期相比，將增加5,748.3萬(wàn)元到8,248.3萬(wàn)元，同比增加45.08%到64.68%。本期公司業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因如下：1）公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，特種產(chǎn)品收入上升。2）因公司貸款規(guī)模下降、貸款利率下調(diào)等，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少。3）子公司獲得賠款。
　　公司圍繞國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略、湖南“三高四新”戰(zhàn)略定位和使命任務(wù)，制定并落實(shí)“雙碳”發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)“三大三新”市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，聚力國(guó)防科技自主創(chuàng)新、國(guó)家“雙碳”目標(biāo)、重大民生工程建設(shè)三大機(jī)遇，推動(dòng)特種裝備動(dòng)力系統(tǒng)、高效節(jié)能電機(jī)、機(jī)電一體化節(jié)能系統(tǒng)、新型綠色電力能源等裝備技術(shù)研發(fā)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)特種產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，為公司營(yíng)收增長(zhǎng)注入新動(dòng)能。公司貫徹落實(shí)壓降“兩金”和降本增利一系列措施，資金使用效率得到進(jìn)一步提高，運(yùn)營(yíng)效益逐步提升；公司通過(guò)融資積極降低貸款規(guī)模，充分利用國(guó)家專(zhuān)項(xiàng)貸款及各項(xiàng)優(yōu)惠政策并推進(jìn)銀行貸款降利率，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)成本降低
　　展望未來(lái)，公司具有核心技術(shù)能力，船舶電力推進(jìn)和電磁應(yīng)用市場(chǎng)前景廣闊。船舶電力推進(jìn)系統(tǒng)是我國(guó)軍船推進(jìn)系統(tǒng)的主要發(fā)展方向，船舶綜合電力推進(jìn)技術(shù)以其空間小、靈活性高等特點(diǎn)是未來(lái)軍船主要的發(fā)展方向，目前美國(guó)已經(jīng)將船舶電力推進(jìn)系統(tǒng)應(yīng)用于福特級(jí)航母、朱姆沃爾特驅(qū)逐艦、核潛艇等多類(lèi)型艦船。我國(guó)相關(guān)技術(shù)正逐步走向成熟，正在從潛艇向水面艦艇拓展。電力推進(jìn)因?yàn)槠渫怀鰞?yōu)勢(shì)，在民船中也有較高的應(yīng)用價(jià)值，特別是對(duì)自動(dòng)化程度要求高的船舶。電磁發(fā)射是目前航母艦載機(jī)最先進(jìn)的彈射系統(tǒng)，也可應(yīng)用于航天發(fā)射、軌道交通、海上風(fēng)能等民用領(lǐng)域。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　公司為電磁相關(guān)先進(jìn)技術(shù)龍頭，聚焦船舶綜合電力及電磁發(fā)射兩類(lèi)核心技術(shù)。公司在降本增效措施落實(shí)后，公司的資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，大幅提高了公司盈利能力。未來(lái)公司將繼續(xù)堅(jiān)定落實(shí)“雙碳”發(fā)展戰(zhàn)略，以船舶綜合電力及電磁發(fā)射兩類(lèi)核心技術(shù)為發(fā)展重點(diǎn)，同時(shí)向高效高壓電機(jī)、超級(jí)綠色電機(jī)、飛輪儲(chǔ)能、低溫余熱發(fā)電、礦山電動(dòng)裝備、軌道牽引電機(jī)、永磁船舶電機(jī)等多領(lǐng)域民用拓展。公司在相關(guān)業(yè)務(wù)上擁有明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，我們看好公司未來(lái)發(fā)展方向，考慮到電磁行業(yè)的巨大發(fā)展空間和公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入為56.40、68.54、84.54億元，同比增長(zhǎng)26.68%、21.52%、23.34%，歸母凈利潤(rùn)為4.63、6.83、9.61億元，同比增長(zhǎng)64.18%、47.52%、40.70%，對(duì)應(yīng)PE分別為56X、39X、27X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、船舶綜合電力推進(jìn)系統(tǒng)推進(jìn)速度低于預(yù)期：船舶綜合電力推進(jìn)系統(tǒng)屬于新技術(shù)，價(jià)格相對(duì)傳統(tǒng)技術(shù)較高，因此可能存在推進(jìn)速度低于預(yù)期的情況；
　　2、電磁發(fā)射技術(shù)推進(jìn)速度低于預(yù)期：電磁發(fā)射技術(shù)屬于前沿技術(shù)，應(yīng)用場(chǎng)景的拓展可能會(huì)存在一定的不確定性；
　　3、軍船建設(shè)低于預(yù)期：軍品訂單受宏觀政策環(huán)境、國(guó)防軍費(fèi)、軍隊(duì)采購(gòu)計(jì)劃等影響，可能存在一定的波動(dòng)和不確定性，從而影響公司的業(yè)績(jī)；
　　4、公司技術(shù)發(fā)展低于預(yù)期；
　　5、因原料成本上升和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)空間可能會(huì)被壓縮