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水泥：價(jià)格仍有下降空間
　　上周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比回落1.5%。價(jià)格下調(diào)區(qū)域主要是華東、中南和西南地區(qū)；沒有區(qū)域上漲。7月初，受傳統(tǒng)淡季因素影響，市場需求表現(xiàn)仍然較差，全國重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率維持在55%，環(huán)比基本持平，同比回落7.5個(gè)百分點(diǎn)。由于市場嚴(yán)重供大于求，且大部分地區(qū)行業(yè)自律和錯(cuò)峰生產(chǎn)失效，庫存持續(xù)高位運(yùn)行，企業(yè)不斷低價(jià)搶量，我們認(rèn)為水泥價(jià)格或繼續(xù)下探。
　　價(jià)格：截至2023年7月7日，全國主要城市水泥價(jià)格382.1元/噸，環(huán)比-1.5%，同比-10.3%。
　　出貨率：截至2023年7月7日，全國水泥出貨率為55%，環(huán)比0.14pct，同比-7.53pct。
　　開工率：截至2023年7月6日，全國水泥開工率為54.13%，環(huán)比+2.12pct，同比+2.06pct。
　　水泥出庫量：截至2023年7月4日，周度全國水泥出庫量519.25萬噸，環(huán)比-1.27%，同比-40.11%。其中，水泥直供量（基建）為196.9萬噸，環(huán)比-1.01%，同比-19.3%；房建+民用水泥用量為322.35萬噸，環(huán)比-1.44%，同比-48.26%。
　　庫容比：截至2023年7月7日，全國水泥庫容比為78.06%，環(huán)比0.19pct，同比+3.19pct。
　　浮法玻璃：需求略好，短期價(jià)格仍承壓
　　上周浮法玻璃需求略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格繼續(xù)下滑，浮法廠庫存水平基本維持。下游訂單暫無明顯起色，局部區(qū)域原片廠試探提價(jià)，但提振效果一般。我們預(yù)計(jì)，短期需求相對平穩(wěn)，需關(guān)注旺季前中下游備貨節(jié)奏。
　　5mm浮法玻璃價(jià)格：截至2023年7月6日，全國5mm浮法白玻價(jià)格為99.99元/重箱，環(huán)比-2.24%，同比+7.68%。
　　玻璃庫存：截至2023年7月6日，全國（小口徑）玻璃庫存為3774萬重箱，環(huán)比+1%，同比-35%；全國（大口徑）玻璃庫存為5310萬重箱，環(huán)比-0%，同比-26%。
　　5mm浮法玻璃價(jià)差：截至2023年7月6日，5mm浮法玻璃天然氣價(jià)差為37.77元/重箱，環(huán)比-6.07%，同比+52.13%；5mm浮法玻璃石油焦價(jià)差為59.34元/重箱，環(huán)比-4.03%，同比+238.65%；5mm浮法玻璃重油價(jià)差為37.22元/重箱，環(huán)比-5.89%，同比+316.86%。
　　光伏玻璃：需求稍有好轉(zhuǎn)，但庫存仍高
　　近期終端電站項(xiàng)目或陸續(xù)啟動(dòng)，需求較前期稍有好轉(zhuǎn)。但組件成品庫存或偏高，玻璃廠家訂單跟進(jìn)量有限，且部分存在讓利出貨，價(jià)格小幅下降。本周，我們認(rèn)為，成交或進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但庫存壓力依然存在，不排除部分廠家以價(jià)換量的可能，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)小幅下滑。
　　光伏玻璃價(jià)格：截至2023年7月7日，光伏3.2mm鍍膜玻璃(均價(jià)）為25.25元/平方米，環(huán)比-0.98%，同比-8.18%，3.2mm原片玻璃(均價(jià)）為17.25元/平方米，環(huán)比-1.43%，同比-13.75%，光伏2.0mm鍍膜玻璃(均價(jià)）為17.25元/平方米，環(huán)比-1.43%，同比18.44%，2.0mm原片玻璃(均價(jià)）為12.63元/平方米，環(huán)比3.81%，同比-13.82%。
　　光伏玻璃差價(jià)：截至2023年7月7日，3.2mm鍍膜玻璃天然氣價(jià)差95.59元/重箱，環(huán)比-1.76%，同比-7.95%，3.2mm原片玻璃天然氣價(jià)差45.59元/重箱，環(huán)比-3.62%，同比-19.97%，2.0mm鍍膜玻璃天然氣價(jià)差45.59元/重箱，環(huán)比-3.62%，同比-28.94%，2.0mm原片玻璃天然氣價(jià)差16.68元/重箱，環(huán)比-16.4%，同比-29.1%。
　　投資建議：
　　建議重點(diǎn)關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈中手握優(yōu)質(zhì)訂單且具備資金實(shí)力的建筑央國企龍頭（中特估主線不變），如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、四川路橋、山東路橋、安徽建工等；水泥需求疲弱影響下，集中度有望進(jìn)一步提升，建議關(guān)注水泥板塊頭部企業(yè)，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等；近期住建部再次強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)已售逾期難交付住宅項(xiàng)目建設(shè)交付，竣工邊際改善有望持續(xù)，建議持續(xù)關(guān)注浮法玻璃龍頭企業(yè)，此外，商務(wù)部促進(jìn)家居消費(fèi)政策文件將于近日印發(fā)，消費(fèi)建材頭部企業(yè)有望迎來復(fù)蘇機(jī)會，相關(guān)標(biāo)的如旗濱集團(tuán)、三棵樹、東方雨虹、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、北新建材、偉星新材等；建議關(guān)注穩(wěn)健復(fù)蘇的玻纖板塊，后續(xù)供需格局有望改善的背景下，建議關(guān)注山東玻纖、中國巨石、長海股份、中材科技、宏和科技等；光伏高景氣背景下建議關(guān)注亞瑪頓、金晶科技、硅寶科技、回天新材；電力投資提速下建議關(guān)注中國電建、中國能建、蘇文電能；“一帶一路”十周年之際，國際工程項(xiàng)目訂單需求有望提速，建議關(guān)注中工國際、中鋼國際、中材國際、北方國際；減隔震行業(yè)擴(kuò)容邏輯兌現(xiàn)的背景下推薦震安科技（賽道具備長期投資機(jī)會），建議關(guān)注天鐵股份、時(shí)代新材、科順股份；受益于下游電子等高景氣板塊，建議關(guān)注清潔室行業(yè)標(biāo)的圣暉集成、柏誠股份、亞翔集成、太極實(shí)業(yè)；設(shè)計(jì)+AI場景有望隨著技術(shù)提升而大幅提高經(jīng)營效率，建議關(guān)注華建集團(tuán)、華陽國際、華設(shè)集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：基建、房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料成本大幅波動(dòng)