>> 西南證券-交運行業(yè)周報：全球經(jīng)濟下行壓力加大，中國成為復蘇關鍵力量-230709
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
大?。?/td>
| 2783KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
胡光懌 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場表現(xiàn)：本周中信交運指數(shù)+2.6%，跑贏大盤3.1個百分點。其中航空+6.2%，航運+5.4%，鐵路+3.3%，機場+2.8%，公交+1.2%，港口0.0%，物流-0.2%，公路-0.2%。板塊漲幅前五個股：吉祥航空+12.4%、中遠海能+11.1%、春秋航空+9.7%、中信海直+9.4%、傳化智聯(lián)+7.7%；漲幅后五個股：青島港-6.2%、嘉友國際-6.0%、廈門象嶼-4.0%、廈門國貿(mào)-3.6%、皖通高速-3.1%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，5月民航客運量月環(huán)比上升4.0%，民航貨運量月環(huán)比上升8.4%；5月國航/東航/南航/春秋/吉祥客座率較上月減少2.4pp/2.1pp/0.7pp/0.9pp/1.0pp；五大航ASK環(huán)比上升5.3%/8.9%/5.4%/2.5%/4.6%；五大航RPK環(huán)比上升1.7%/5.8%/4.4%/1.5%/3.3%。航運方面，BDI運價指數(shù)較上周下跌82點，7月7日報收1009點；油輪運輸指數(shù)下跌，7月7日，BDTI報收934點，較上周下跌80點(-7.9%)，BCTI報收605點，較上周下跌15點(-2.4%)；集運市場指數(shù)下跌，7月7日，CCFI報收880點，較上周下跌1.7%，SCFI報收932點，較上周下跌2.3%。截至7月5日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1024.6點，相比于上周上漲0.5點，相比于去年同期下跌13.2點，同比-1.3%。
行業(yè)動態(tài)：1）6月財新中國制造業(yè)PMI報50.5，連續(xù)兩月擴張；2）2023年6月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為51.7%；3）2023年暑運首周國內(nèi)客運航班量達9.7萬班次，單日客運航班量首超1.4萬班次；4）指數(shù)繼續(xù)下探，全球經(jīng)濟下行壓力加大。
重點推薦：
1）申通快遞：隨著疫情放開與經(jīng)濟恢復，居民消費需求的促進了快遞量的增長?；ヂ?lián)網(wǎng)向農(nóng)村的發(fā)展與普及，有利于下沉市場消費需求的釋放，進一步增長了快遞業(yè)務量。同時，通過不斷優(yōu)化設備與技術，公司的經(jīng)營效率不斷提高。
2）深圳機場：隨著疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加強，因此民航客運量明顯回升，航空運輸市場顯著恢復。公司積極拓展海外航線，國際旅客占比持續(xù)增加。同時，成本端的壓力釋放有助于公司業(yè)績反彈。
3）招商輪船：干散貨船舶在手訂單比處于歷史低位，隨著低碳環(huán)保政策實施，船舶潛在的拆除比例將進一步提升。我們認為隨著中國經(jīng)濟恢復增長，干散貨運輸需求和供給逐步錯配，公司憑借世界領先的干散貨船隊更具向上業(yè)績彈性。
4）上海石化：我國經(jīng)濟逐步修復，柴油作為重要的工業(yè)燃料，汽油、煤油作為交通工具的燃料，消費需求回暖有望支撐價格。2023年，公司堅持穩(wěn)字當頭，全年計劃加工原油總量1360萬噸，計劃生產(chǎn)成品油800.1萬噸，預計公司利潤將隨之修復。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動；2）油價大幅波動；3）匯率大幅貶值等。
|
|
