>> 國信證券-電子行業(yè)周報：關(guān)注LCD漲價及消費電子旺季備貨行情-230710
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 1522KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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關(guān)注LCD漲價及消費電子旺季備貨行情。過去一周上證下跌0.17%，電子上漲0.69%，子行業(yè)中電子化學(xué)品下跌2.65%，同期恒生科技、費城半導(dǎo)體下跌0.26%、2.60%。據(jù)7月上旬LCD價格數(shù)據(jù)，漲幅及持續(xù)性均超預(yù)期，盡管我們認為，在下游需求弱復(fù)蘇背景下，此輪面板價格難現(xiàn)前兩輪韓廠退出時的迅猛上漲，大廠間“以銷定產(chǎn)”的默契和定價能力將成為市場跟蹤重點，關(guān)注龍頭京東方A、TCL科技。此外，臨近三季度蘋果新機備貨所帶動的消費電子旺季，同時一定程度受益于匯率貶值的果鏈及全球品牌終端、服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈仍值得重點關(guān)注，推薦工業(yè)富聯(lián)、傳音控股、景旺電子、福立旺等。半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇及國產(chǎn)替代方向繼續(xù)推薦中微公司、鼎龍股份、英杰電氣、中芯國際、長電科技、賽微電子、國芯科技。
7月電視面板價格延續(xù)上漲，Q3電視面板采購動能持續(xù)增強。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，7月上旬32/43/55/65英寸LCD電視面板價格35/61/116/158美金，較6月下旬提升2.9%/1.7%/2.7%/1.9%，電視面板延續(xù)漲價；此外，筆電面板庫存逐漸去化，7月部分型號筆電面板價格有望微幅調(diào)漲。WitsView預(yù)計Q3電視面板采購動能持續(xù)增強，除中國品牌客戶外，其他品牌客戶也開始增加采購，為下半年的促銷旺季做準備，預(yù)估Q3整體采購動能環(huán)比增長7-8%。
面板行業(yè)進入景氣度溫和上行的新階段，我們看好面板價格實現(xiàn)溫和回升，面板廠稼動率逐步回升至正常水平，繼續(xù)推薦京東方A、TCL科技等。
智能手機面板出貨量有望在2023年下半年呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2Q23全球智能手機面板出貨量將同比增長4%至3.542億片。Omdia預(yù)計3Q23全球智能手機出貨量將同比增長22%至3.856億片，其中3Q23柔屏AMOLED出貨量將同比增長41%至1.293億片，a-Si TFT液晶面板出貨量將同比增長40%至1.648億片，硬屏AMOLED出貨量將同比下降20%至2960萬片。我們繼續(xù)推薦景氣度筑底、消費復(fù)蘇預(yù)期強化的智能手機產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)標(biāo)的包括傳音控股、光弘科技、順絡(luò)電子、東山精密、鵬鼎控股、聞泰科技等。
2023年5月全球半導(dǎo)體月度銷售額同比降幅收窄，且連續(xù)3個月環(huán)增。根據(jù)SIA的數(shù)據(jù)，2023年5月全球半導(dǎo)體銷售額為407.4億美元(YoY -21.1%，QoQ +1.7%)，連續(xù)3個月實現(xiàn)環(huán)增，且5月同比降幅較上月收窄0.3pct，這是自2022年1月以來同比增速首次拐頭向上。其中中國銷售額為119億美元(YoY -29.5%，QoQ +3.9%)，連續(xù)3個月同比降幅收窄且環(huán)比增長。我們認為半導(dǎo)體月度數(shù)據(jù)確認了本輪周期底部，繼續(xù)推薦細分領(lǐng)域龍頭長電科技、中芯國際、賽微電子、晶晨股份、圣邦股份、芯朋微等，以及受益國產(chǎn)替代的半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)企業(yè)中微公司、英杰電氣等。
第三季度DRAM、NAND均價跌幅繼續(xù)收斂，關(guān)注存儲行業(yè)拐點。上周，Trendforce發(fā)布第三季度DRAM和NAND均價預(yù)測：DRAM受益于供應(yīng)商陸續(xù)啟動減產(chǎn)，季節(jié)性需求支撐，以及庫存壓力減輕，預(yù)計均價跌幅將收斂至0-5%(Q2:13-18%)，或于2024年實際止跌反彈。NAND仍處于供給過剩，下半年有季節(jié)性旺季需求支撐，但目前買方仍持保守的備貨態(tài)度，壓抑NAND價格止跌回穩(wěn)，但第三季NANDFlash Wafer均價預(yù)估將率先上漲；第三季整體NANDFlash均價下跌幅度收斂至3-8%(Q2:10-15%)，第四季有望止跌回升。推薦關(guān)注兆易創(chuàng)新、北京君正、江波龍、深科技、通富微電、佰維存儲。
襯底與器件持續(xù)投入，碳化硅應(yīng)用加速滲透。7月5日瑞薩宣布與Wolfspeed簽署為期10年的碳化硅晶圓供應(yīng)協(xié)議并向Wolfspeed支付了20億美元的定金以確保6英寸/8英寸SiC晶圓的供應(yīng)。此外，Wolfspeed首批8英寸SiCMOSFET(1200V/40m/66A)器件批量出貨中國市場。隨著襯底與器件持續(xù)投入，下游應(yīng)用亦加速滲透：Wolfspeed向盛弘股份供應(yīng)碳化硅功率模塊；欣銳科技發(fā)布全碳化硅SCM超充解決方案，并推出了60kW和75kW大功率超充模塊；陽光電源充電樁IDC180E集成了碳化硅器件；英杰電氣射頻電源采用了SiC功率器件，轉(zhuǎn)換效率優(yōu)異。襯底與器件廠商持續(xù)投入，下游應(yīng)用產(chǎn)品逐步發(fā)布，碳化硅行業(yè)放量預(yù)期逐步清晰，推薦關(guān)注在碳化硅器件領(lǐng)域持續(xù)推進的斯達半導(dǎo)、時代電氣、士蘭微、揚杰科技、宏微科技及東微半導(dǎo)。
重點投資組合
消費電子：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、景旺電子、傳音控股、?？低?、京東方A、光弘科技、康冠科技、視源股份、TCL科技、東山精密、聞泰科技、創(chuàng)維數(shù)字、永新光學(xué)、鵬鼎控股、福立旺、環(huán)旭電子、電連技術(shù)、四川九洲、世華科技、三利譜、歌爾股份、易德龍
半導(dǎo)體：中芯國際、國芯科技、長電科技、晶晨股份、賽微電子、圣邦股份、芯朋微、杰華特、峰岹科技、江波龍、帝奧微、裕太微-U、力芯微、斯達半導(dǎo)、北京君正、恒玄科技、芯原股份、東微半導(dǎo)、通富微電、紫光國微、晶豐明源、揚杰科技、新潔能、華虹半導(dǎo)體、納思達、宏微科技、士蘭微、華潤微、天岳先進、時代電氣、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、瀾起科技、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、納芯微
設(shè)備及材料：中微公司、英杰電氣、鼎龍股份、北方華創(chuàng)、金宏氣體、拓荊科技
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