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招商證券-機(jī)械行業(yè)“設(shè)備與經(jīng)濟(jì)”系列周觀點(diǎn):6月挖機(jī)行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)調(diào)整,地產(chǎn)固投增速承壓-230710
上傳日期:
2023/7/11
大?。?/td>
579KB
格式:
pdf 共8頁(yè)
來(lái)源:
招商證券
評(píng)級(jí):
推薦
作者:
胡小禹
行業(yè)名稱(chēng):
機(jī)械
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
本周重點(diǎn)提示關(guān)注
重點(diǎn)事件1:挖機(jī)內(nèi)銷(xiāo)降幅略有收窄,出口量低于預(yù)期
中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)發(fā)布6月月度銷(xiāo)量數(shù)據(jù):2023年6月銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)15766臺(tái),同比下降24.1%,其中國(guó)內(nèi)6098臺(tái),同比下降44.7%;出口9668臺(tái),同比下降0.68%。
點(diǎn)評(píng):
內(nèi)銷(xiāo)降幅略有收窄,出口量增速放緩。6月挖機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量略高于CME此前預(yù)估(5500臺(tái)),而出口銷(xiāo)量低于預(yù)估(10500臺(tái))。從挖機(jī)銷(xiāo)量連續(xù)性數(shù)據(jù)來(lái)看,6月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比降幅小幅收窄,而受制于去年基數(shù)較高+海外部分地區(qū)景氣度回落,出口銷(xiāo)量同比增速放緩,整體銷(xiāo)量繼續(xù)承壓。此外,單月出口銷(xiāo)量明顯超越內(nèi)銷(xiāo)量(超出59%),出口邏輯繼續(xù)增強(qiáng)。
市場(chǎng)將步入周期性淡季,投資不足仍是限制因素。根據(jù)今日工程機(jī)械,6月份中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)CMI為91.44,同比降低10.49%,環(huán)比降低4.44%,連續(xù)兩月處于收縮值100以下,市場(chǎng)情緒較為悲觀。從固投的角度,2023年1-5月,只有七個(gè)省份區(qū)域的固投增速超過(guò)了10%,還有八個(gè)省份區(qū)域的固投增速是負(fù)增長(zhǎng)。
地產(chǎn)投資下滑、基建投資改善,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新增需求轉(zhuǎn)弱,23年主機(jī)市場(chǎng)將繼續(xù)調(diào)整。從下游地產(chǎn)投資看,1-5月份,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資45701億元,同比下降7.2%,降幅比1-4月擴(kuò)大1pct?;ㄖ卮箜?xiàng)目開(kāi)工層面,根據(jù)my steel,5月開(kāi)工投資額41092億元,同比提升44%?;ㄍ顿Y改善優(yōu)于地產(chǎn),但對(duì)新機(jī)銷(xiāo)售帶動(dòng)有限,由于保有量依然龐大,2023年主機(jī)市場(chǎng)仍將繼續(xù)調(diào)整。
鑒于國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)仍處底部調(diào)整期,我們相比β更注重α。推薦關(guān)注有預(yù)期差、有成長(zhǎng)性的零部件公司,如恒立液壓、唯萬(wàn)密封、艾迪精密、長(zhǎng)齡液壓。此外,繼續(xù)推薦關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化、費(fèi)用率確定改善的主機(jī)龍頭,如徐工、三一重工、中聯(lián)重科等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:重點(diǎn)下游行業(yè)資本開(kāi)支較弱、原材料價(jià)格波動(dòng)、外貿(mào)環(huán)境惡化、地緣政治擾動(dòng)。
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