>> 海通證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：暑運(yùn)首周需求旺盛，推動機(jī)票價格高漲-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 936KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
虞楠,羅月江,陳宇 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
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一周市場回顧：上證綜指下跌0.2%，交運(yùn)跑贏大盤，上漲2.0%。2023.7.3—2023.7.7，交通運(yùn)輸指數(shù)(+2.0%)，同期上證綜指（-0.2%）。子板塊絕對周漲跌幅中，航空運(yùn)輸（+6.5%）、公路貨運(yùn)（+5.5%）、航運(yùn)（+4.8%）、鐵路運(yùn)輸（+2.3%）、公交（+1.2%）、倉儲物流（+1.1%）、快遞（+0.6%）、港口（-0.1%）、高速公路（-0.2%）、跨境物流（-1.5%）。
交運(yùn)一周專題推薦：油運(yùn)價格跟蹤；甘其毛都口岸蒙煤情況跟蹤；嘉友國際發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2023年H1業(yè)績預(yù)增。
航運(yùn)數(shù)據(jù)觀察：上周五（7月7日），SCFI指數(shù)收于932點，較前一周（6月30日）-2.3%；上周五（7月7日），BDI收于1009點，較前一周（6月30日）-7.5%；BDTI日度指數(shù)收于934點，較前一周（6月30日）-7.9%；BCTI日度指數(shù)收于605點，較前一周（6月30日）-2.4%。
近期熱點：航空：暑運(yùn)前五日國內(nèi)機(jī)場客運(yùn)量近900萬，出境機(jī)票訂單同比增長6倍；航運(yùn)：國際海事組織海上環(huán)境保護(hù)委員會舉行第80屆會議，力爭全球航運(yùn)業(yè)在2050年前后實現(xiàn)凈零排放；鐵路：2023年上半年全國鐵路發(fā)送旅客17.7億人次，日均開行旅客列車較2019年同期增長11.4%。
投資策略：
航空：23年上半年國際航班加速恢復(fù)，五一黃金周國內(nèi)、國際供給、需求環(huán)比上升迅速。我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢確立，大周期逐漸上行：需求端，短期將迎來暑運(yùn)，出行需求恢復(fù)堅挺。隨著出境政策寬松，國際航空出行需求將進(jìn)一步回暖。此外海外機(jī)場地面保障、航司運(yùn)力等逐漸恢復(fù)，國際線有望進(jìn)一步修復(fù)。我國航空公司長期看運(yùn)力引進(jìn)增速放緩確定性較高；出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價市場化），建議關(guān)注航空板塊大周期投資機(jī)會，關(guān)注暑運(yùn)旺季投資機(jī)會。
機(jī)場：靜待國際線復(fù)蘇，看好樞紐機(jī)場長期流量商業(yè)價值。
快遞：2022年，快遞行業(yè)受到疫情階段性的影響，業(yè)務(wù)量增速低位運(yùn)行，不及近年同期水平，快遞業(yè)務(wù)量累計完成1105.8億件，同比增長2.1%，但受益于持續(xù)改善的行業(yè)格局，通達(dá)系的單票收入表現(xiàn)仍具韌性。我們預(yù)計2023年主要快遞公司單票收入趨于穩(wěn)定，同比降幅為個位數(shù)。行業(yè)格局，2023年1-5月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.6，較1-4月下降0.1。我們預(yù)計2023年CR8將繼續(xù)緩慢提升。
航運(yùn)：集運(yùn)運(yùn)價22年連續(xù)下跌，我們認(rèn)為受供需關(guān)系影響，23年運(yùn)價回升仍需等待；油運(yùn)旺季運(yùn)價或可期，大周期拐點仍需等待，我們認(rèn)為未來供需格局將好轉(zhuǎn)，運(yùn)價回升確定性較大；干散貨看好中期上行周期；關(guān)注造船產(chǎn)業(yè)鏈。
投資建議：推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份。
風(fēng)險提示：匯率、油價波動，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)大幅下滑
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