>> 銀河證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2023年中期策略：復(fù)蘇之風(fēng)起，AI賦能迎變而上-230710
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 3315KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
岳錚 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資概要：在產(chǎn)業(yè)軟硬件協(xié)同發(fā)展格局初步形成的大背景下，我們認(rèn)為AIGC產(chǎn)業(yè)崛起之勢明顯，當(dāng)前仍處于AI+時代產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，當(dāng)前節(jié)點回調(diào)不改長期向好趨勢。下半年中，我們認(rèn)為AI對傳媒板塊賦能效果將持續(xù)，目前行業(yè)業(yè)績端動能尚未充分釋放，我們堅定看好大產(chǎn)業(yè)趨勢下的優(yōu)質(zhì)公司長期增長潛力。我們認(rèn)為游戲、營銷、影視行業(yè)將率先驗證AI降本增效，提高付費(fèi)意愿上限的邏輯。
游戲：AI賦能，新產(chǎn)品周期開啟
1）游戲相關(guān)政策風(fēng)向轉(zhuǎn)暖，上半年版號發(fā)放呈常態(tài)化，兩因素疊加影響下行業(yè)逐步恢復(fù)健康發(fā)展；2）供給端持續(xù)優(yōu)化，頭部公司新游儲備充足，預(yù)計新產(chǎn)品周期開啟將為公司業(yè)績端帶來改善；3）長期來看，AIGC等技術(shù)對游戲全產(chǎn)業(yè)鏈具有降本增效，提升用戶交互體驗，突破付費(fèi)意愿上限的效果。
廣告營銷：市場回暖，效率提升
1）當(dāng)前廣告行業(yè)整體尚未恢復(fù)至疫前水平，下半年預(yù)計隨著暑期旅游旺季到來有望進(jìn)一步回補(bǔ)；2）AIGC大幅降低了廣告內(nèi)容創(chuàng)作的成本，加速了創(chuàng)意落地，促使廣告營銷內(nèi)容海量增長；3）AI算法在精準(zhǔn)推薦，智能投放等領(lǐng)域的應(yīng)用有望顯著提升廣告投放效率，從而實現(xiàn)更高的ROI。
影視院線：票房修復(fù)顯著，AI助推產(chǎn)業(yè)繁榮
1）上半年院線電影票房修復(fù)明顯，端午檔票房重回2019年同期水平；2）AI有望實現(xiàn)電影制作從前期策劃到宣發(fā)階段的降本增效，從而持續(xù)改善供給端情況；3）下半年院線新片儲備充足，已有超50部電影定檔，暑期檔票房有望超預(yù)期。
投資建議
游戲：建議關(guān)注擁有出色研發(fā)能力，且新游儲備充足的騰訊控股、網(wǎng)易、完美世界、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、完美世界等；廣告營銷：建議關(guān)注經(jīng)營改善，在AI有所布局的營銷公司：浙文互聯(lián)、藍(lán)色光標(biāo)、三人行、分眾傳媒等；影視院線：建議關(guān)注影片儲備充足的影視院線公司：光線傳媒、萬達(dá)電影、華策影視、博納影業(yè)等。
風(fēng)險提示
市場競爭加劇的風(fēng)險，政策及監(jiān)管環(huán)境的風(fēng)險，用戶流失風(fēng)險，大模型進(jìn)展不及預(yù)期，AI應(yīng)用推進(jìn)不及預(yù)期，作品內(nèi)容審查或?qū)徍孙L(fēng)險等。
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