久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　業(yè)績加速增長，新能源成長持續(xù)兌現(xiàn)，公司遠(yuǎn)期裝機(jī)空間廣闊。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評級(jí)：考慮到公司新能源裝機(jī)投產(chǎn)節(jié)奏及2Q23業(yè)績情況，上調(diào)23年EPS至0.60元（原0.54元），維持24~25年EPS0.99/1.12元。維持目標(biāo)價(jià)16.52元，維持“增持”評級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)1H23歸母凈利潤2.7~3.1億元，同比+53.1%~75.8%；我們測算2Q23公司歸母凈利潤0.9~1.3億元，同比+93.5%~177%，超出我們此前預(yù)期。
　　業(yè)績加速增長，新能源成長持續(xù)兌現(xiàn)。公司2Q23業(yè)績增長主要受益于售電量大幅增長：1）據(jù)公司公告，截至23年6月公司投產(chǎn)風(fēng)電裝機(jī)70萬千瓦，較2Q22末+88.5%（公司通泉風(fēng)電場30萬千瓦已全部投產(chǎn)、永寧風(fēng)電場部分機(jī)組陸續(xù)投產(chǎn)）；2）2Q23來風(fēng)情況同比好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為公司募投風(fēng)電項(xiàng)目實(shí)際盈利能力超出市場預(yù)期，且公司Q2業(yè)績占全年比例較低（20~22年公司年均Q2歸母凈利潤占比19.3%）。公司提出23年底力爭新能源總裝機(jī)突破2.0 GW，我們預(yù)計(jì)隨著公司在建新能源項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，新增裝機(jī)2H23有望持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
　　“十四五”裝機(jī)持續(xù)高增長，遠(yuǎn)期成長空間廣闊。公司規(guī)劃2025年新能源裝機(jī)達(dá)5.1 GW，我們測算2022~2025年公司規(guī)劃新能源裝機(jī)CAGR +114%。此外控股股東云南能投集團(tuán)“十四五”規(guī)劃新增新能源裝機(jī)15 GW以上（公司已與集團(tuán)簽署《代為培育框架協(xié)議》享有新能源資產(chǎn)優(yōu)先購買權(quán)），公司遠(yuǎn)期新能源裝機(jī)成長空間廣闊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：用電需求不及預(yù)期，鹽硝業(yè)務(wù)經(jīng)營不及預(yù)期等。