>> 國海證券-一品紅(300723)公司事件點評：加注痛風藥物，彰顯管理層信心-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 683KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周小剛 |
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事件:
2023年7月10日，公司董事會和監(jiān)事會審議通過《關于對全資子公司增資及全資子公司與關聯(lián)方共同投資Arthrosi暨關聯(lián)交易的議案》。
投資要點:
追加投資助推痛風藥物的全球臨床試驗。AR882為美國Arthrosi開發(fā)的長效降血尿酸劑Best in class產(chǎn)品。公司2021年參股Arthrosi；截至本次增持前，公司持股19.28%。公司與Arthrosi在國內(nèi)設立合資公司廣州瑞安博（截至2023年7月10日持股60.70%），間接獲得AR882在國內(nèi)和全球的部分權益。AR882的全球IIb期臨床結果顯示，50mg劑量組和75mg劑量組相較于安慰劑均顯著降低了患者血清尿酸水平。IIb期臨床試驗展示的良好有效性和安全性，為其進入全球臨床III期提供了堅實的基礎。Arthrosi本次D輪優(yōu)先股融資擬融資7000萬美元，公司子公司瑞騰生物擬認購2100萬美元。完成認購后，瑞騰生物預計持有Arthrosi 22.52%的股份。
盈利預測和投資評級
我們預計2023/2024/2025年收入為30.44億元/38.81億元/49.71億元，對應歸母凈利潤4.75億元/5.94億元/7.53億元，對應PE為26.21X/20.95X/16.53X。我們認為，公司中藥產(chǎn)品線布局豐富，化藥仿制藥產(chǎn)出高效，創(chuàng)新藥數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)秀。盈利預測小幅調(diào)整，維持“買入”評級。
風險提示
市場宏觀環(huán)境變動潛在風險，主要品種放量不及預期，乙酰谷酰胺退出省級醫(yī)保影響超出預期，創(chuàng)新藥研發(fā)進展不及預期，疫情變化對藥品銷售影響超出預期，公司業(yè)績不及預期。
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