>> 五礦期貨-金融期權日報-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 884KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【行情要點】
市場行情：金融期權上證50ETF日內(nèi)行情高開低走后反彈上升，午后逐漸回落后窄幅波動；上證300ETF日內(nèi)行情高開后窄幅震蕩而后快速上升，午后逐漸下降后窄幅盤整；創(chuàng)業(yè)板ETF日內(nèi)行情高開低走后逐漸上升至收盤；中證1000指數(shù)日內(nèi)行情高開后窄幅區(qū)間盤整，而后逐漸上行單邊上漲至收盤；日線上看，上證50ETF超跌反彈回暖上升，延續(xù)空頭壓力線下弱勢區(qū)間震蕩的行情格局；上證300ETF低位反彈有所回暖上升，而趨勢線方向仍向下，形成空頭壓力線下小幅反彈的行情形態(tài)；創(chuàng)業(yè)板ETF空頭趨勢方向下超跌反彈上升，上方有60天均線壓力且中期趨勢線方向仍向下；中證1000指數(shù)逐漸形成三角收斂市場行情格局，整體表現(xiàn)為弱勢震蕩。截至昨日收盤，上證50ET漲幅0.67%報收于2.569，上證300ET漲幅0.67%報收于3.910，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅0.75%報收于2.161，中證1000指數(shù)漲幅0.80%報收于6579.37。
【期權分析】
隱含波動率：金融期權隱含波動率維持在較低位置水平持續(xù)下降。其中上證50ETF期權隱含波動率下降0.40%報收于13.50%，上證300ETF期權隱含波動率下降0.38%報收于13.00%，創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率下降0.37%報收于17.35%，中證1000股指期權隱含波動率下降0.73%報收于13.64%。
成交額PCR：期權的成交額PCR是看跌期權成交金額與看漲期權成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強。截止收盤，上證50ETF期權成交額PCR報收于0.63，上證300ETF期權成交額PCR報收于0.80，創(chuàng)業(yè)板ETF期權成交額PCR報收于0.79，中證1000股指期權成交額PCR報收于0.68。
持倉量PCR：期權的持倉量PCR，是從期權的賣方角度分析市場的參與程度。期權持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權持倉量PCR報收于0.66，上證300ETF期權持倉量PCR小幅盤整報收于0.84，創(chuàng)業(yè)板ETF期權持倉量PCR報收于0.80，中證1000股指期權持倉量PCR小幅盤整報收于0.88。
最大未平倉所在的行權價：期權最大未平倉所在的行權價是站在賣方的角度分析市場行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權賣方行權價的角度看，上證50ETF的壓力點行權價為2.60和支撐點為2.55；上證300ETF的壓力點行權價為3.90；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點行權價為2.20和支撐點所在行權價為2.15；中證1000指數(shù)的壓力點行權價為6700和支撐點行權價為6500。
【結論與策略建議】
（1）上證50ETF期權
上證50ETF超跌反彈回暖上升，延續(xù)空頭壓力線下弱勢區(qū)間盤整震蕩的行情格局；期權隱含波動率維持歷史較低位置水平窄幅波動；期權持倉量PCR報收于0.80以下。操作建議，構建7月份賣出看漲+看跌偏空頭的期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情急速大漲或快速下跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如上證50ETF期權，即S_510050P2307M02500@10,S_510050P2307M02550@10和S_510050C2307M02650@10,S_510050C2307M02600@10。
?。?）上證300ETF期權
上證300ETF空頭趨勢方向下小幅反彈回升，整體表現(xiàn)仍為偏空頭；期權隱含波動率維持較低位置水平；期權持倉量PCR報收于1.00以下。操作建議，構建賣出7月份偏空頭的認購+認沽期權組合策略，獲取時間價值和方向性收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整持倉DELTA，使得持倉DELTA保持負值，若市場行情急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如上證300ETF期權，即S_510300P2307M03900@10，S_510300P2307M03900@10和S_510300C2307M03900@10，S_510300C2307M04000@10。
（3）創(chuàng)業(yè)板ETF期權
創(chuàng)業(yè)板ETF空頭趨勢方向下超跌反彈回升，上方有60天均線壓力且中期趨勢線方向仍向下；創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率下軌附近窄幅波動；期權持倉量PCR下跌至0.80以下。操作建議，構建7月份認購期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情急速大漲至高行權價，則逐漸平倉離場，如CYBETF期權，B_159915P2307M02100@10，B_159915P2307M02100@10和S_159915P2307M02200@10，S_159915P2307M02250@10。
?。?）中證1000股指期權
中證1000指數(shù)延續(xù)空頭壓力線下寬幅區(qū)間大幅震蕩有所回升，整體表現(xiàn)為市場偏弱勢的行情格局；中證1000股指期權隱含波動率窄幅波動；期權持倉量PCR小幅下降。操作建議，構建7月份賣方期權偏空頭的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如ZZ1000股指期權，S_MO2307-P-6500@10，S_MO2307-P-6500@10和S_MO2307-C-6600@10，S_MO2307-C-6700@10。
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