>> 國信證券-思源電氣(002028)半年度業(yè)績快報點評：業(yè)績表現(xiàn)亮眼，國內(nèi)外業(yè)務迎來訂單收入景氣共振-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
大小： |
141KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王蔚祺,王曉聲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
7月11日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績快報。2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.03億元，同比增長22.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.01億元，同比增長48.1%；實現(xiàn)扣非凈利潤6.81億元，同比增長46.6%。2023年第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.83億元，同比增長22.1%，環(huán)比增長46.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.83億元，同比增長50.5%，環(huán)比增長121.6%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.99億元，同比增長54.9%，環(huán)比增長174.2%。
國信電新觀點：
1) 2023年國家電網(wǎng)計劃投資超過5200億元，創(chuàng)造歷史新高，受多重因素影響2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數(shù)有望達到8條。今年以來，已有3條特高壓直流項目開工或核準，進度符合預期；其中隴東-山東項目完成主設備招標，金上-湖北、寧夏-湖南啟動主設備招標。2023年5月全國電網(wǎng)工程投資完成額416億元，同比+12.4%，電網(wǎng)投資顯著復蘇。
2) 7月11日下午召開中央全面深化改革委員會第二次會議，審議通過了《關(guān)于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導意見》。會議強調(diào)，要科學合理設計新型電力系統(tǒng)建設路徑，在新能源安全可靠替代的基礎上，有計劃分步驟逐步降低傳統(tǒng)能源比重。要健全適應新型電力系統(tǒng)的體制機制，推動加強電力技術(shù)創(chuàng)新、市場機制創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新。要推動有效市場同有為政府更好結(jié)合，不斷完善政策體系，做好電力基本公共服務供給。
3)公司是國內(nèi)電力設備龍頭企業(yè)，聚焦主業(yè)三十載，產(chǎn)品序列齊整，市場地位穩(wěn)固。2022年由于多重因素國內(nèi)市場產(chǎn)品交付節(jié)奏受到影響，海外市場開拓受到制約，我們預計2023年公司在國內(nèi)外市場將迎來訂單和收入的景氣共振。公司立足電力設備主業(yè)，穩(wěn)健布局新型儲能、超級電容業(yè)務，未來有望形成增量看點。
4)基于公司上半年業(yè)績表現(xiàn)，我們小幅上調(diào)盈利預測，預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入132.0/155.1/176.2億元，同比增長25%/18%/14%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.2/19.4/23.0億元（23-24年原預測值為15.7/18.4億元），同比增長33%/20%/18%，當前股價對應PE分別為23/20/17倍，維持“買入”評級。
風險提示：
電網(wǎng)投資進度不及預期；上游原材料大幅漲價；行業(yè)競爭加劇。
|
|
