>> 華鑫證券-寶立食品(603170)公司事件點評報告：二季度業(yè)績略超預(yù)期，BC端齊發(fā)力釋動能-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 367KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
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事件
寶立食品發(fā)布公告：預(yù)計2023H1實現(xiàn)歸母凈利潤1.60-1.70億元（同增72.48%到83.26%）。
投資要點
▌?wù)w經(jīng)營良性，利潤略超預(yù)期
2023H1預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.60-1.70億元（同增72.48%到83.26%）；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.05-1.15億元（同增29.28%到41.59%）。2023Q2預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.84-0.94億元（同增64.35%-84.00%）；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.49-0.59億元（同增18.05%-42.31%）。2023H1公司業(yè)績增長主要原因為：1）主營業(yè)務(wù)的影響：品牌效應(yīng)穩(wěn)步提升，銷售規(guī)模不斷擴大，各渠道營收正向成長帶動凈利潤增長。2）非經(jīng)營性損益的影響：報告期內(nèi)公司因收到兩處自有房屋建筑征收補償款而導致凈利潤增長。
▌BC兩端齊發(fā)力，期待全年增長
B端：預(yù)計隨著新客戶的開拓以及新品的推出，B端實現(xiàn)穩(wěn)健增長；烘焙作為重點發(fā)展品類，推出部分新品，并進入costco渠道，預(yù)計將有良好表現(xiàn)；飲品甜點配料與部分品牌類茶飲客戶達成供貨和合作意向，有望在低基數(shù)下實現(xiàn)良好增長。C端：由于基數(shù)較高疊加消費不及預(yù)期，預(yù)計C端增長有所放緩，2023年將重點打造線下渠道。我們認為目前B端客戶恢復良好，烘焙和飲品甜點配料有望成為公司業(yè)績新增長點；C端推出新口味和規(guī)格產(chǎn)品，通過新渠道賦能仍有較大發(fā)展空間。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2023-2025年EPS為0.68/0.86/1.08元，當前股價對應(yīng)PE為30/24/19倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、消費復蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、C端發(fā)展不及預(yù)期、客戶開發(fā)不及預(yù)期等。
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