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觀點(diǎn)綜述：
　　家居消費(fèi)政策有望提振終端銷售，出口鏈條估值低位值得關(guān)注。促進(jìn)家居消費(fèi)政策文件將于近日印發(fā)，有望提振家居終端銷售。疊加二手房銷售與新房竣工上半年較高的增速，有望推動(dòng)未來(lái)家具需求向好。主要家居公司PE估值已回到較低水平，充分反映了地產(chǎn)的悲觀預(yù)期。促消費(fèi)政策的落地以及地產(chǎn)政策可能的邊際向好，均有望催化家居板塊預(yù)期改善，行情可期。此外對(duì)于出口鏈條，估值普遍處于低位，已反映海外悲觀預(yù)期，海外零售商庫(kù)存已有改善，成本端要素均有向好。未來(lái)若外需邊際改善，出口公司估值與業(yè)績(jī)的雙升可期，當(dāng)時(shí)可進(jìn)行布局。我們推薦關(guān)注業(yè)績(jī)彈性大的定制家具板塊，索菲亞、歐派家居、金牌廚柜、志邦家居；關(guān)注受益智能馬桶品類滲透率提升的瑞爾特。
　　暑期旺季來(lái)臨，關(guān)注出行鏈業(yè)績(jī)彈性。景區(qū)板塊，直接受益于疫后旅游需求釋放，經(jīng)營(yíng)杠桿下業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、彈性大，下半年長(zhǎng)假為主長(zhǎng)線游彈性更大，時(shí)點(diǎn)上關(guān)注暑期、國(guó)慶等重要節(jié)假日催化。酒店市場(chǎng)，短期看，復(fù)蘇節(jié)奏預(yù)期仍是影響酒店板塊走勢(shì)的主要因素，關(guān)注高頻數(shù)據(jù)的邊際變化。中長(zhǎng)期看，疫情加速供給出清和集中度提升，中高端結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存，關(guān)注頭部集團(tuán)拓店速度，以及中高端門店占比和高端品牌孵化進(jìn)展。餐飲市場(chǎng)，疫后餐飲市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇，中長(zhǎng)期行業(yè)回歸單店盈利和開店邏輯，關(guān)注各品牌單店盈利模型優(yōu)化和開店空間。關(guān)注暑期、中秋國(guó)慶假期等重要出行時(shí)點(diǎn)的復(fù)蘇程度，看好旺季出行數(shù)據(jù)為上市公司帶來(lái)較好的業(yè)績(jī)彈性。相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)中免、錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)。
　　市場(chǎng)回顧
　　本周紡織服裝行業(yè)下跌0.40%，輕工制造下跌0.23%，商貿(mào)零售上漲0.32%，社會(huì)服務(wù)上漲0.12%，美容護(hù)理下跌1.31%，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中分別排第19、18、12、15、23名。指數(shù)方面，上證指數(shù)下跌0.17%，深證成指下跌1.25%。
　　重點(diǎn)推薦：
　　索菲亞、歐派家居、金牌廚柜、志邦家居、瑞爾特、顧家家居、喜臨門、仙鶴股份、太陽(yáng)紙業(yè)、中國(guó)中免、華住集團(tuán)-S、錦江酒店、首旅酒店、海倫司、奈雪的茶、珀萊雅、貝泰妮
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響購(gòu)買力、疫情發(fā)展超預(yù)期，政策風(fēng)險(xiǎn)