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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20230711：6月信貸是熱還是冷
　　降息落地后，當(dāng)月信貸的總量與結(jié)構(gòu)均超預(yù)期，6月新增30500億元，同比多增2400億元。若后續(xù)社融增量參考近年平均節(jié)奏（2019-2022年均值），意味著無(wú)論是否有增量政策出臺(tái)，本月9%的增速至少將是今年的“社融底”。而從歷史規(guī)律來(lái)看，“社融底”對(duì)“經(jīng)濟(jì)底”有較強(qiáng)的前瞻意義，隨著下半年信用的企穩(wěn)擴(kuò)張，我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)必再度經(jīng)歷一段底部周期輪轉(zhuǎn)的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策出臺(tái)超預(yù)期變化；信貸投放超預(yù)期；歐美經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期，資金大幅流向海外。
　　固收金工
　　固收點(diǎn)評(píng)20230712：金丹轉(zhuǎn)債：乳酸行業(yè)龍頭企業(yè)
　　事件金丹轉(zhuǎn)債（123204.SZ）于2023年7月13日開始網(wǎng)上申購(gòu)：總發(fā)行規(guī)模為7.00億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額用于年產(chǎn)7.5萬(wàn)噸聚乳酸生物降解新材料項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。我們預(yù)計(jì)金丹轉(zhuǎn)債上市首日價(jià)格在123.60~137.70元之間，我們預(yù)計(jì)中簽率為0.0024%。風(fēng)險(xiǎn)提示：申購(gòu)至上市階段正股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，上市時(shí)點(diǎn)不確定所帶來(lái)的機(jī)會(huì)成本，違約風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率主動(dòng)壓縮風(fēng)險(xiǎn)。