>> 華金證券-逸飛激光(688646)新股覆蓋研究-230711
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 684KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點(diǎn)
本周五（7月14日）有一家科創(chuàng)板上市公司“逸飛激光”詢價(jià)。
逸飛激光（688646）：公司專業(yè)從事精密激光加工智能裝備研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售；主要產(chǎn)品包括鋰電池電芯自動(dòng)裝配線、模組/PACK自動(dòng)裝配線等自動(dòng)化產(chǎn)線及各類精密激光加工智能化專機(jī)，廣泛應(yīng)用于鋰電池、家電廚衛(wèi)和裝配式建筑等行業(yè)。公司2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.06億元/3.97億元/5.39億元，YOY依次為71.82%/92.54%/35.87%,三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速65.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.12億元/0.42億元/0.94億元，YOY依次為179.69%/255.28%/122.53%，三年歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速102.47%。最新報(bào)告期，2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.14億元，同比增長(zhǎng)219.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.09億元，同比增長(zhǎng)409.89%。根據(jù)初步預(yù)測(cè)，2023年1-6月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3,200.00至3,600.00萬元，同比增長(zhǎng)3.11%至16.00%。
投資亮點(diǎn)：1、公司在圓柱全極耳電芯裝配設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)著領(lǐng)先地位。公司專注于圓柱電芯裝配設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)，2022年來自圓柱電芯裝配設(shè)備的相關(guān)收入約占公司五成。作為較早進(jìn)入電芯裝配領(lǐng)域的企業(yè)之一，公司在業(yè)內(nèi)率先突破圓柱全極耳電池制造工藝難題，自主開發(fā)出國(guó)際首創(chuàng)的圓柱全極耳電芯裝配系列設(shè)備。同時(shí)，從產(chǎn)業(yè)化程度來看，同業(yè)可比公司中僅先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光公開披露了其圓柱全極耳電池組裝線的相關(guān)信息，2021年上半年二者處于在研或樣機(jī)裝配調(diào)試階段，于2021年下半年進(jìn)入量產(chǎn)階段；而2020年至2022年，公司已累計(jì)向?qū)幍聲r(shí)代、國(guó)軒高科、億緯鋰能等行業(yè)知名客戶交付31條圓柱全極耳電芯自動(dòng)裝配線及多臺(tái)圓柱全極耳電芯裝配專機(jī)；據(jù)公司招股書推測(cè)，2022年公司在國(guó)內(nèi)圓柱電芯裝配設(shè)備領(lǐng)域的市占率已達(dá)44.71%。2、公司總部設(shè)立于“中國(guó)光谷”，擁有較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套設(shè)施以及周邊學(xué)府豐富的人才資源。公司實(shí)控人吳軒先生畢業(yè)于華中科技大學(xué)，曾任中國(guó)動(dòng)力電池裝備標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)委員，擁有豐富的動(dòng)力電池裝備領(lǐng)域相關(guān)的企業(yè)管理以及技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。吳軒先生將公司總部設(shè)立于湖北武漢，形成了較強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。一方面，華中地區(qū)是我國(guó)四大激光產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)之一，擁有較為完善的激光產(chǎn)業(yè)鏈配套設(shè)施；另一方面，該區(qū)域毗鄰華中科技大學(xué)等知名高校，為公司輸送高質(zhì)量人才提供便捷，同時(shí)公司還與華中科技大學(xué)、江蘇大學(xué)等高校建立了產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系，并聘請(qǐng)了華中科技大學(xué)陶波教授擔(dān)任技術(shù)顧問。
同行業(yè)上市公司對(duì)比：選取先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光、先惠技術(shù)、海目星、以及利元亨為利元亨的可比上市公司。從上述可比公司來看，2022年可比公司的平均收入規(guī)模為53.74億元，可比PE-TTM（剔除負(fù)值/算數(shù)平均）為31.83X，銷售毛利率為31.18%；相較而言，公司營(yíng)收規(guī)模未及可比公司平均，但毛利率水平處于同業(yè)的中高位區(qū)間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開啟詢價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示。
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