>> 五礦期貨-金融期權(quán)日報(bào)-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【行情要點(diǎn)】
市場行情：金融期權(quán)上證50ETF日內(nèi)行情高開高走單邊上行，午后窄幅波動(dòng)；上證300ETF日內(nèi)行情高開高走一路上行單邊上漲，午后加速上漲多頭力量較強(qiáng)；創(chuàng)業(yè)板ETF日內(nèi)行情跳空高開大幅上漲，午后漲幅收窄；中證1000指數(shù)日內(nèi)行情高開高走后大幅震蕩，午后持續(xù)上揚(yáng)。日線上看，上證50ETF昨日報(bào)收大陽線，突破近兩周以來高點(diǎn)，延續(xù)上方有壓力下方有趨勢線支撐的三角收斂市場行情格局；上證300ETF低位反彈回暖上升突破近兩周以來高點(diǎn)，而趨勢線方向仍向下，形成空頭壓力線下反彈回升的行情形態(tài)；創(chuàng)業(yè)板ETF超跌反彈回升后報(bào)收大陽線，修復(fù)上周以來連續(xù)報(bào)收大陰線的跌幅，而中期趨勢線方向斜率為負(fù)值，整體表現(xiàn)為空頭趨勢方向下反彈上升的行情形態(tài)；中證1000指數(shù)空頭壓力線上下回暖上升。截至昨日收盤，上證50ET漲幅1.60%報(bào)收于2.609，上證300ET漲幅1.62%報(bào)收于3.945，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅2.01%報(bào)收于2.182，中證1000指數(shù)漲幅1.01%報(bào)收于6548.31。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：金融期權(quán)隱含波動(dòng)率維持在歷史較低位置水平窄幅波動(dòng)。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.34%報(bào)收于13.98%，上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.24%報(bào)收于13.31%，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.35%報(bào)收于17.65%，中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.82%報(bào)收于13.99%。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.50，上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.62，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.52，中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.71。
持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.90，上證300ETF期權(quán)持倉量PCR大幅上升報(bào)收于0.94，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.86，中證1000股指期權(quán)持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.86。
最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)上移一個(gè)行權(quán)價(jià)為2.65和支撐點(diǎn)為2.55；上證300ETF的壓力點(diǎn)上移一個(gè)行權(quán)價(jià)為4.00；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為2.20和支撐點(diǎn)所在行權(quán)價(jià)為2.15；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為6700和支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)為6500。
【結(jié)論與策略建議】
（1）上證50ETF期權(quán)
上證50ETF大舉反彈上升突破近兩周以來高點(diǎn)，而中期趨勢線仍向下，下方有向上趨勢線的支撐，形成三角收斂的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低位置水平窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.80以下。操作建議，構(gòu)建偏中性的正向日歷價(jià)差期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，持有近月合約到期平倉了結(jié)頭寸，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2307M02600@10，S_510050C2307M02600@10和B_510050P2308M02600@10，B_510050C2308M02600@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
上證300ETF低位反彈有所回暖上升受阻回落后快速上漲，而趨勢線方向仍向下，形成空頭壓力線下大幅上漲的行情形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低位置水平；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.00以下。操作建議，構(gòu)建賣出7月份偏中性的認(rèn)購+認(rèn)沽期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值和方向性收益，根據(jù)市場行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉DELTA，使得持倉DELTA保持中性，若市場行情急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2307M03800@10，S_510300P2307M03900@10和S_510300C2307M04100@10，S_510300C2307M04000@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
創(chuàng)業(yè)板ETF表現(xiàn)為空頭趨勢方向下反彈上升的行情形態(tài)；創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率下軌附近窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉量PCR快速上升至0.80以上。操作建議，構(gòu)建偏中性的日歷價(jià)差期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，持有頭寸近月份合約到期平倉了結(jié)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2307M02150@10，S_159915C2307M02200@10和B_159915P2308M02150@10，B_159915C2308M02200@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
中證1000指數(shù)整體表現(xiàn)為弱勢市場的反彈回升行情格局；中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)；期權(quán)持倉量PCR小幅下降。操作建議，構(gòu)建7月份賣方期權(quán)偏空頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2307-P-6300@10，S_MO2307-P-6400@10和S_MO2307-C-6600@10，S_MO2307-C-6500@10。
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