>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報(bào)-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少225至54225噸，兩個(gè)半月以來新低，北美和歐洲庫存均減少，而亞洲庫存均則有所增加，注銷倉單占比20.56%（24.01%），Cash/3M貼水17美元/噸。
鋁：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18440元/噸，A00鋁錠升貼水平均價(jià)+21。鋁期貨庫存35721(35969)噸，較前一日減少248噸。LME鋁庫存532100噸，增加4000噸。
鋅：LME庫存減少400噸至71750噸，一個(gè)半月以來新低；注銷倉單比例1523%，前值為15.42%
鐵礦石：7月3日-7月9日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2432.4萬噸，環(huán)比減少511.5萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1735.1萬噸，環(huán)比減少324.4萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1404.2萬噸，環(huán)比減少328.0萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量697.4萬噸，環(huán)比減少187.1萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2308)連續(xù)報(bào)收大陽線，夜盤跳空高開大幅上漲，突破6月以來高點(diǎn)，漲幅1.65%報(bào)收于69580，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.58%報(bào)收于15.54%，持倉量PCR快速上升報(bào)收于1.65。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅表現(xiàn)為上方有前期高點(diǎn)的短期偏多頭的市場行情格局；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)歷史偏低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉逐漸離場，如CU2308，S_CU2308P69000，S_CU2308P70000和S_CU2308C71000，S_CU2308C70000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2308)本周以來超跌反彈回升“V”型反轉(zhuǎn)連續(xù)大幅上漲，而上方有前期高點(diǎn)壓力，漲幅0.58%報(bào)收于18355，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.48%報(bào)收于12.92%，持倉量PCR小幅度盤整報(bào)收于1.11。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)為上方有前期高點(diǎn)壓力短期多頭的行情形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史偏低水平窄幅波動(dòng)。策略建議：構(gòu)建偏中性的正向日歷價(jià)差期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，持有近月合約到期時(shí)同時(shí)平倉了結(jié)頭寸，如AL2308，S_AL2308P18300@10，S_AL2308C18400@10和B_AL2309P18300@10，B_AL2309C18400@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2308)昨日大幅上漲，突破近三周以來寬幅矩形區(qū)間上限，形成短期偏向多頭的市場行情走勢形態(tài)，漲幅1.20%報(bào)收于20600，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升1.06%報(bào)收于19.09%，持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于0.75。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅21天均線和55天均線形成金叉的市場行情形態(tài)，短期偏向多頭中期趨勢線方向向下；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR逐漸上升仍偏低水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史偏低。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉Delta，使得持倉保持正值delta，如ZN2308，S_ZN2308P20200，S_ZN2308P20400和S_ZN2308C20800，S_ZN2308C20600。
（4）黃金期權(quán)
黃金(AU2308)維持近兩個(gè)月高位寬幅區(qū)間大幅震蕩偏多上漲，且中期趨勢線方向仍向上，漲幅0.05%報(bào)收于454.18；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.82%報(bào)收于14.66%；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.02。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金維持近兩月以來高位寬幅區(qū)間大幅震蕩偏多向上的行情走勢形態(tài)，上方有前期高點(diǎn)壓力而中期趨勢方向仍向上；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持在1.00附近；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低位置水平。策略建議：構(gòu)建偏多頭的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若黃金市場行情急速大漲或大跌，則平倉離場，如AU2308，S_AU2308-P-456@10，S_AU2308-P448@10和B_AU2308-C-456@10，S_AU2308-C-456@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2309)上周高位震蕩后快速下跌回落，本周超跌反彈連續(xù)報(bào)收陽線大幅回升，修復(fù)上周下跌空間，進(jìn)入前期寬幅震蕩區(qū)間，漲幅1.03%報(bào)收于836.50；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.77%報(bào)收于30.06%；期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于2.37。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石持續(xù)報(bào)收陽線偏多頭上行，而上方有前期高點(diǎn)壓力，形成上方有壓力的短期偏多頭市場行情走勢；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在歷史較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平窄幅波動(dòng)。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場行情急速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2309，S_I2309-P-840@10，S_I2309-P-830@10和S_I2309-C-850@10，S_I2309-C-840@10。
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