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事件：公司內(nèi)貿(mào)系統(tǒng)營(yíng)銷年會(huì)成功召開，明晰了下階段的競(jìng)爭(zhēng)策略和戰(zhàn)法，聚焦以能力為驅(qū)動(dòng)的“兩翼”業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，同時(shí)從基本面看，內(nèi)銷整體逐季改善，外銷庫(kù)存去化疊加匯率海運(yùn)改善，公司內(nèi)外銷均向上，公司2023年P(guān)E僅15倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　內(nèi)貿(mào)系統(tǒng)營(yíng)銷年會(huì)成功召開，一體兩翼新戰(zhàn)略確立。7月11日至12日，“新戰(zhàn)略、新能力、新未來”——顧家家居2023年內(nèi)貿(mào)系統(tǒng)營(yíng)銷年會(huì)在江城武漢圓滿召開。隨著內(nèi)貿(mào)顧家品牌在新的市場(chǎng)形勢(shì)、新的競(jìng)爭(zhēng)格局下的新戰(zhàn)略、新要求的提出，內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)側(cè)及渠道與店態(tài)側(cè)的轉(zhuǎn)型承接策略發(fā)布與第十季全民顧家日的盛大啟動(dòng)，明晰了下階段的競(jìng)爭(zhēng)策略和戰(zhàn)法，聚焦以能力為驅(qū)動(dòng)的“兩翼”業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，戰(zhàn)略方向進(jìn)一步清晰。
　　內(nèi)銷：高潛品類放量，收入增速有望逐季加速。內(nèi)銷方面，沙發(fā)主業(yè)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，床墊、功能、定制等高潛品類貢獻(xiàn)愈加明顯，休閑品類新品貢獻(xiàn)率同比提升，床墊品類打造夢(mèng)立方、深睡之星等大單品，拉升產(chǎn)品勢(shì)能，定制產(chǎn)品注重整家融合，新品貢獻(xiàn)率同比上升。天禧派、樂活持續(xù)發(fā)力下沉市場(chǎng)，助力市占提升。軟體企業(yè)內(nèi)銷持續(xù)好轉(zhuǎn)，Q2終端銷售旺盛，增速普遍在15%-20%，已恢復(fù)至正常增長(zhǎng)中樞，軟體618表現(xiàn)亮眼，線上增速更快，預(yù)計(jì)Q2內(nèi)銷維持快速?gòu)?fù)蘇，下半年增速將逐季加速。
　　外銷：海外庫(kù)存去化明顯，匯率&海運(yùn)已充分改善，外銷拐點(diǎn)明顯，利潤(rùn)穩(wěn)步提升。公司外銷方面，積極布局北美新業(yè)務(wù)，營(yíng)銷骨干人才儲(chǔ)備到位，國(guó)際市場(chǎng)核心品類顯著增長(zhǎng)，打開品類的增長(zhǎng)勢(shì)能。同時(shí)，未來聚焦多個(gè)維度，海外產(chǎn)能持續(xù)布局，大客戶戰(zhàn)略推進(jìn)，本土化運(yùn)營(yíng)，提升整個(gè)供應(yīng)鏈能力，人民幣匯率低位震蕩，外銷充分受益，出口個(gè)股凈利率明顯提升，同時(shí)海運(yùn)費(fèi)已充分回落，對(duì)凈利率的拖累將明顯好轉(zhuǎn)，外銷利潤(rùn)持續(xù)向上。
　　產(chǎn)品渠道變革提效，看好軟體龍頭份額提升，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。持續(xù)看好公司作為國(guó)內(nèi)軟體龍頭，近年通過產(chǎn)品和渠道端的加速布局，渠道信息化數(shù)字化建設(shè)的加強(qiáng)，內(nèi)銷增長(zhǎng)路徑清晰，市場(chǎng)份額快速提升。外銷市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望提振盈利。預(yù)計(jì)公司2023~2025年歸母凈利潤(rùn)分別為20.91億元、24.66億元、28.53億元，同比分別增長(zhǎng)15%、18%、16%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E為15.4x，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售大幅波動(dòng)，原材料成本大幅上升。