>> 信達證券-亨通光電(600487)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，積極布局光通信+新能源產(chǎn)業(yè)鏈-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔣穎 |
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事件：2023年7月13日，公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.6億元到13.3億元，同比增加35%到55%；預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為11.1億元到12.9億元，同比增加24.94%到45.50%。
點評：
業(yè)績符合預(yù)期，通信網(wǎng)絡(luò)與能源建設(shè)推動業(yè)績增長
根據(jù)公司公告，公司2023年Q2預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤7.66億元到9.38億元，同比增長48.48%到81.92%，環(huán)比增長93.96%到137.51%，取中值8.52億元，同比增長65.15%，環(huán)比增長115.74%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.45億元到9.27億元，同比增長29.60%到61.25%，環(huán)比增長106.43%到156.85%，取中值8.36億元，同比增長45.43%，環(huán)比增長131.64%。
營收端，在“新基建”“碳達峰、碳中和”等背景下，國家電網(wǎng)和新能源基礎(chǔ)建設(shè)穩(wěn)步推進；同時國內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的繼續(xù)發(fā)展，“東數(shù)西算”的部署、人工智能的應(yīng)用發(fā)展等推動了通信網(wǎng)絡(luò)傳輸能力的持續(xù)建設(shè)，公司利用自身綜合優(yōu)勢，積極把握市場機遇，帶動相關(guān)業(yè)務(wù)保持了較快增長，市場綜合競爭力進一步提升，并實現(xiàn)營收增長。
利潤端，公司通信和能源領(lǐng)域核心產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)及成本管控能力進一步加強，期間費用率得到良好控制，推動盈利能力提升。
我們認為公司堅持專注于通信網(wǎng)絡(luò)與能源互聯(lián)兩大核心主業(yè)，提供行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品與解決方案，公司具備集“設(shè)計、研發(fā)、制造、銷售與服務(wù)”為一體的綜合能力，進行全球化產(chǎn)業(yè)與營銷網(wǎng)絡(luò)布局，公司有望充分受益于數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展和新能源建設(shè)的推進。
公司緊抓光通信技術(shù)變革，光纖光纜與高速光模塊齊頭并進
2022年內(nèi)，公司光棒、光纖、光纜等主要通信產(chǎn)品的產(chǎn)銷量均實現(xiàn)同比增長。此外，2021年下半年以來，國內(nèi)運營商招標(biāo)和海外市場均呈現(xiàn)量價齊升的趨勢，光通信行業(yè)在國內(nèi)外均取得了良好的發(fā)展態(tài)勢，公司2022年光通信業(yè)務(wù)實現(xiàn)了較快增長。
預(yù)制棒方面：公司控股子公司亨通光導(dǎo)掌握了光纖預(yù)制棒制造的多項核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)，新一代綠色光纖預(yù)制棒有效突破了多項關(guān)鍵技術(shù)的瓶頸。2022年10月至2023年1月期間，公司受讓第三方戰(zhàn)略投資者持有的亨通光導(dǎo)28.60%的股權(quán)，亨通光導(dǎo)成為公司全資子公司，有利于公司進一步聚焦通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，維護核心資產(chǎn)，提高通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈完整性。
光纖光纜方面，2022年，公司收購了LEONIIndustry Holding GmbH持有的j-fiber GmbH公司100%股權(quán)；并已于近期完成最終交割。j-fiber GmbH公司擁有近40年的特種光纖研發(fā)和制造經(jīng)驗，是全球領(lǐng)先的特種光纖生產(chǎn)商；此次收購將有效提升公司在特種光纖領(lǐng)域的研發(fā)能力，進一步完善公司的全球化產(chǎn)業(yè)布局。此外公司中標(biāo)中國電信研究院2022年云網(wǎng)融合承載網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目-多芯光纖采購項目，成為該項目多芯光纖產(chǎn)品的獨家供應(yīng)商。
光模塊方面，公司入選中國電信國家重點研發(fā)計劃“T比特級超長跨距光傳輸系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用示范”建設(shè)工程(400G高速光模塊、100G高速光模塊)項目和“低功耗高集成度高性能100G光傳輸系統(tǒng)研究與應(yīng)用示范”建設(shè)工程(100G、400G高速光模塊)項目，成為這兩個項目100G、400G光模塊唯一提供商。公司2021年成功發(fā)布量產(chǎn)版400GQSFP-DDDR4硅光模塊和基于EML的800GQSFP-DDDR8光模塊；2022年內(nèi)，公司發(fā)布了基于EML的800GQSFP-DD 2×FR4光模塊，進一步豐富了其400G和800G高速光模塊系列，已發(fā)布產(chǎn)品公司均已開放客戶評估工作。目前，公司400G光模塊產(chǎn)品已在國內(nèi)外市場獲得小批量應(yīng)用。800G光模塊產(chǎn)品在領(lǐng)先交換機設(shè)備廠商通過測試，但尚未量產(chǎn)。此外，公司在CPO光電協(xié)同封裝的布局在國內(nèi)較早，2021年曾成功推出3.2TCPO工作樣機。由于技術(shù)迭代，目前尚在進一步研發(fā)過程中。
公司深耕海洋通信，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局
2022年內(nèi)，公司繼續(xù)深耕全球跨洋海纜通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)業(yè)務(wù)，系國內(nèi)唯一具備海底光纜、海底接駁盒、中繼器Repeater、分支器Branching Units的研發(fā)生產(chǎn)制造；提供跨洋通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)解決方案（桌面研究、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、水下勘察與施工許可、光纜與設(shè)備生產(chǎn)、系統(tǒng)集成、海上安裝沉放、維護與售后服務(wù)）；建設(shè)跨洋通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈公司。
截至2022年末，公司全球海底光纜交付里程數(shù)已累計突破65,000公里。公司“超長距大容量深海海底光纜系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化”項目攻克了關(guān)鍵核心技術(shù)，實現(xiàn)深海通信系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)的自主研制，為國家構(gòu)建自主可控安全的海底光纜通信系統(tǒng)、實施“海洋強國”戰(zhàn)略打下堅實基礎(chǔ)。2022年，公司按約保質(zhì)完成了菲律賓SCIP-I和CDSCN、安哥拉UNSC、巴西亞馬遜Infovia等項目的交付。2022年內(nèi)，公司海洋通信業(yè)務(wù)在亞太、拉美、中東、非洲等區(qū)域全面突破，新增簽約ALC大型中繼聯(lián)盟海纜項目、菲律賓SCIP-II期、馬爾代夫DSCoM等項目。截至2022年12月末，公司擁有海洋通信業(yè)務(wù)相關(guān)在手訂單金額約52.91億元。
2022年，公司攜手巴西國家石油公司，為其設(shè)
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