>> 方正證券-黃山旅游(600054)公司點評報告：23H1業(yè)績超19年同期，暑期客流持續(xù)恢復可期-230714
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
大?。?/td>
| 386KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
劉章明 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司預計23H1實現歸母凈利潤1.90~2.28億元，同比扭虧為盈，較19年同期增長13%~36%；扣非凈利潤1.88~2.25億元，同比扭虧。23Q2預計實現歸母凈利潤1.25~1.63億元，同比扭虧，較19Q2同比-13%~+13%。
■進山人數持續(xù)增長，暑期出行熱情高漲。2023年上半年黃山景區(qū)接待進山游客209.16萬人，同比增長527%，其中五一假期接待游客11.78萬人、同比2022年+400%、同比2019年+5%；端午假期接待游客3.57萬人、同比2019年+23%。黃山景區(qū)適合親子客群消費，避暑納涼、研學等旅游產品廣受歡迎，預計暑期客流將會進一步增長。
■把握黃山IP價值，多元業(yè)態(tài)提升二次消費。1）景區(qū)方面，持續(xù)打響網紅陽臺、網紅小火車等爆款產品，太平湖文旅統一湖面游船經營權。2）索道方面，完成北京冬奧會滑雪索道托管，持續(xù)推進景區(qū)索道拓展項目進展。3）酒店方面，完成酒店“雲”品牌矩陣建設，以“雲亼”品牌托管舍得墨韻酒店。4）徽菜方面，蚌埠店、合肥水西門店、阜陽店投入運營，上海店、北京國貿店、蕪湖古城店、六安罍街店、合肥云城里店、滁州店加速推進實施。5）新零售方面，結合徽州文化研發(fā)文創(chuàng)產品，2022年共推出迎客松雪糕26款SKU。
■數字化賦能，打造智慧文旅。1）直播帶貨：2022年6月初利用抖音和攜程星球號等直播平臺，打造“黃山歸來，勁足之旅”等主題直播帶貨7場次，10天全網累計線上交易額突破5000萬元。2）數字化服務：加快推進黃山景區(qū)智慧導覽系統、黃山旅游官方平臺智能語音助手等項目，持續(xù)優(yōu)化云谷和太平索道片區(qū)門索合檢系統，打通服務游客“最后一公里”。
■盈利預測與投資建議：黃山擁有獨一無二的優(yōu)越自然資源稟賦，隨著暑期客流持續(xù)恢復，有望承接持續(xù)增長的周邊游及長線游需求。我們預計公司2023-2025年收入分別為16.88/18.91/20.42億元，同比增長111%/12%/8%，歸母凈利潤分別為4.5/5.2/5.7億元，同比增長438%/17%/9%，當前股價對應PE分別為22/19/17X，給予“推薦”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險，景區(qū)客流恢復不及預期風險，旅游消費力恢復不及預期風險。
|
|
