久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

◆事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告。公司23年上半年預計歸母凈利潤6.0億元~7.5億元，同比上年同期（虧損7.7億）扭虧為盈；其中公司23年第二季度預計歸母凈利潤為2.0億元~3.5億元，同比上年同期（虧損3.7億）扭虧為盈，環(huán)比23年第一季度下降52%~15%。公司23年上半年預計扣非凈利潤為5.9億元~7.4億元，同比上年同期（虧損7.8億）扭虧為盈；其中公司23年第二季度預計扣非歸母凈利潤約1.9億元~3.4億元，同比上年同期（虧損3.7億）扭虧為盈，環(huán)比23年第一季度下降53%~15%。
　　◆公司旅客發(fā)送量快速恢復，但整體節(jié)奏較慢。公司2023年上半年旅客發(fā)送量約2,641萬人次，同比上漲99%，恢復至19年同期的61%，其中城際列車、其他車旅客發(fā)送量分別約1,042萬、1,566萬人次，分別同比上漲112%、88%，恢復至19年同期的51%、71%，直通車旅客發(fā)送量33萬（2022年業(yè)務暫停），恢復至19年同期的27%。2023年6月，公司旅客發(fā)送量約454萬人次，恢復至19年同期的66%，其中城際列車、直通車、其他車旅客發(fā)送量分別恢復至19年同期的55%、34%、77%。整體來看，公司客運業(yè)務需求恢復良好，但整體恢復節(jié)奏較慢。今年上半年，全國鐵路發(fā)送旅客17.7億人次，與19年同期持平，其中4、5、6月份較19年同期分別增長7.6%、5.6%、4.8%；廣鐵集團截至5月21日，全年已累計發(fā)送旅客2.02億人次，與2019年同期基本持平。公司客運需求恢復節(jié)奏落于行業(yè)平均水平，主要原因是大灣區(qū)其他新建高鐵/城際鐵路對公司原有業(yè)務造成的一定程度的分流。
　　◆經濟下行壓力加大導致貨運量同比下降。公司2023年上半年貨運量約354萬噸，同比下降3.8%，主要原因是經濟下行壓力加大導致整體貨運需求下降。
　　◆公司盈利能力快速恢復。在公司旅客量沒有完全恢復的情況下，公司2023年Q1營業(yè)收入大幅超過19年同期水平，上半年盈利也有望接近19年同期水平，主要原因如下：公司去年以來增開了部分跨線長途動車組列車(廣州東至深圳北/香港等)，客運需求恢復的背景下貢獻了收入/利潤增量；同時公司在疫情期間開始新增為贛深鐵路、南沙港鐵路提供鐵路運營服務。
　　◆暑運旺季可期，公司盈利有望繼續(xù)修復。廣鐵集團預計今年暑運（7月1日-8月31日）發(fā)送旅客1.05億人次，恢復到2019年的98.1%。在暑運需求快速恢復的背景下，公司第三季度盈利有望繼續(xù)修復。
　　◆投資建議：公司新開跨線長途動車組列車，貢獻盈利增量；廣州站、廣州東站未來將改造為高鐵站，公司有望繼續(xù)增開跨線擔當列車，持續(xù)貢獻業(yè)績增量?？紤]客運需求恢復超預期，我們上調公司23-25年凈利潤預測21%/26%/28%分別至14.8億元、16.9億元、18.7億元，維持公司A股、H股“增持”評級。
　　◆風險提示：經濟下行導致客運貨運需求下行；自營鐵路線路客運量大幅下滑；新增跨線擔當列車低于預期；路網清算收入、鐵路運營服務收入增長低于預期。