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市場(chǎng)回顧：本周主要指數(shù)表現(xiàn)上漲，滬深300上漲1.92%，上證綜指上漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.53%。本周滬深兩市A股日均成交額8593.90億元，較上周下跌3.43%；本周兩融余額15890.42億元，較上周下跌0.22%。
　　保險(xiǎn)：本周保險(xiǎn)指數(shù)上漲2.83%，跑贏大盤0.91pct。個(gè)股表現(xiàn)分化，太平+6.13%，太保+5.50%，友邦+5.16%，平安+3.03%，財(cái)險(xiǎn)+1.89%，人保+1.68%，新華+0.20%，國(guó)壽-0.81%。十年期中債國(guó)債到期收益率2.64%，較上周持平。（1）本周，國(guó)家醫(yī)療保障局披露，我國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)13.46億人，參保率穩(wěn)定在95%以上。2022年，全國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)（含生育保險(xiǎn)，下同）基金總收入3.09萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)7.6%。全國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金總支出2.46萬(wàn)億元，同比+2.3%。全國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金當(dāng)期結(jié)存6325億元，累計(jì)結(jié)存4.26萬(wàn)億元，其中，職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)個(gè)人賬戶累計(jì)結(jié)存1.37萬(wàn)億元。（2）上市險(xiǎn)企陸續(xù)公布六月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)。①壽險(xiǎn)方面，1-6月累計(jì)總保費(fèi)同比增速分別為：人保（ +9.9%） >平安（ +8.3%） >國(guó)壽（+6.9%）>新華（+5.1%）>太保（+4.0%）。6月壽險(xiǎn)單月總保費(fèi)同比分別為：人保（+77.2%）>太保（+39.0%）>新華（+24.2%）>平安（+21.0%）>國(guó)壽（+18.3%）。6月單月總保費(fèi)收入同比增速環(huán)比提升明顯，人保+41.1pct，太保+34.1pct，平安+11.9pct，新華+6.8pct，國(guó)壽+2.7pct，預(yù)計(jì)主要原因在于高定價(jià)利率的增額終身壽產(chǎn)品銷售驅(qū)動(dòng)。其中，2023上半年中國(guó)平安人身險(xiǎn)板塊個(gè)人業(yè)務(wù)新單保費(fèi)843億元，同比+30.0%，Q2單季度同比增速為69.9%，較Q1增加59.6pct。太保壽險(xiǎn)上半年代理人渠道新保業(yè)務(wù)194億元，同比+31.9%，新單中期繳同比+38.8%。中國(guó)人保壽險(xiǎn)細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)同比+16.7%，其中躉交-3.1%，期交首年+52.1%，新單期交增速亮眼；續(xù)期+4.1%，短期險(xiǎn)+3.2%。②產(chǎn)險(xiǎn)方面，1-6月險(xiǎn)企總保費(fèi)累計(jì)增速分別為：太保（+14.3%）＞人保（+8.8%）＞平安（+5.0%）。6月單月產(chǎn)險(xiǎn)總保費(fèi)同比增速分別為：太保（+10.1%）＞人保（+10.0%）＞平安（+2.6%），人保增幅環(huán)比提升，太保和平安增幅環(huán)比有所縮小。分具體險(xiǎn)種看，車險(xiǎn)保費(fèi)1-6月同比增速分別為：平安財(cái)險(xiǎn)（+6.1%）＞中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（+5.5%）＞太保財(cái)險(xiǎn)（+5.4%）。非車險(xiǎn)保費(fèi)1-6月同比增速分別為：太保財(cái)險(xiǎn)（+24.1%）>中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（+11.6%）＞平安財(cái)險(xiǎn)（+7.2%）。中國(guó)人保6月單月車險(xiǎn)保費(fèi)同比+3.8%，環(huán)比-0.1pct，或受汽車市場(chǎng)需求變化影響。6月份，汽車銷量同比+4.8%，新能源汽車銷量同比+35.4%，增幅環(huán)比分別收窄23.1pct/25.0pct。但截至2023年6月汽車保有量達(dá)到3.28億輛，同比+5.8%，增速環(huán)比+1.6pct。人保非車險(xiǎn)三大險(xiǎn)種6月單月增速：意健險(xiǎn)同比+3.7%，農(nóng)險(xiǎn)同比+17.5%，責(zé)任險(xiǎn)同比+20.5%。意健險(xiǎn)增速環(huán)比大幅改善（+26.0pct）、責(zé)任險(xiǎn)增速環(huán)比提升（+9.5pct）驅(qū)動(dòng)整體非車險(xiǎn)發(fā)展。展望23中期業(yè)績(jī)，產(chǎn)品端高定價(jià)利率的增額終身壽產(chǎn)品承接短期利好，有望驅(qū)動(dòng)險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值增速環(huán)比一季度上行。下半年產(chǎn)品政策調(diào)整預(yù)計(jì)落地，各家險(xiǎn)企積極推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，提前為產(chǎn)品切換做準(zhǔn)備。長(zhǎng)期來(lái)看，各家險(xiǎn)企代理人轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，高質(zhì)量轉(zhuǎn)型、人力質(zhì)態(tài)抬升、業(yè)務(wù)品質(zhì)改善有望持續(xù)兌現(xiàn)價(jià)值。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)景氣度維持，成本端方面關(guān)注龍頭精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管控能力。投資端方面，新準(zhǔn)則下公允價(jià)值波動(dòng)放大，中期投資表現(xiàn)預(yù)計(jì)較一季度有所回落，但考慮去年同期低基數(shù)，有望實(shí)現(xiàn)同比改善。當(dāng)前各家公司PEV估值為：1.71（友邦H）、0.78（國(guó)壽）、0.62（平安）、0.54（太保）、0.49（新華）。人身險(xiǎn)行業(yè)建議關(guān)注順序?yàn)椋禾！⑿氯A、國(guó)壽、平安、友邦H。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)關(guān)注：中國(guó)人保，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)H。
　　證券：本周券商板塊+1.34%，跑輸大盤0.58pct，個(gè)股表現(xiàn)：東財(cái)+2.8%、華泰+2.5%、中金+2.4%、中信+1.8%、國(guó)聯(lián)+1.2%、國(guó)君+0.7%、興業(yè)+0.6%、招商+0.4%、廣發(fā)+0.4%、東方-0.8%。本周《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案辦法》正式發(fā)布，由于備案新規(guī)為正式稿，意味著部分私募新規(guī)171號(hào)文的監(jiān)管規(guī)則正式落地：（1）募集資金門檻：明確初始募集資金規(guī)模不得低于1000萬(wàn)元，募集時(shí)間不超過(guò)60個(gè)工作日，專門投未上市企業(yè)股權(quán)的不超過(guò)12個(gè)月。新設(shè)門檻基本確定，但由于文件為備案辦法，對(duì)171號(hào)中存續(xù)規(guī)模是否需持續(xù)高于1000萬(wàn)元未做規(guī)定。（2）雙25%：投向同一資產(chǎn)不超過(guò)產(chǎn)品凈值的25%，同一機(jī)構(gòu)全部產(chǎn)品投向同一資產(chǎn)的不得超過(guò)該資產(chǎn)的25%。該規(guī)則是新版新增規(guī)則，基本與171號(hào)文一致，可能意味著正式稿落地將完全依照“雙25%”的規(guī)則落地。（3）臨時(shí)開放贖回：每季度多次開放的，全部資產(chǎn)投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)；每日開放的，投資范圍、比例、限制等要比照公募基金的相關(guān)規(guī)則；不得約定臨時(shí)開發(fā)，除非特殊事項(xiàng)僅安排贖回。對(duì)券商業(yè)務(wù)而言，目前落地新規(guī)對(duì)券商影響主要是機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模可能有所壓降，其他影響不明顯。171號(hào)文中對(duì)券商衍生品的影響主要是（1）參與衍生品交易的基金凈值門檻為5000萬(wàn)元；（2）單一交易對(duì)手繳納保證金不超過(guò)基金凈