>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)每周一話：低估值配置區(qū)域重視板塊中報表現(xiàn)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 4546KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
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投資建議：預計中報業(yè)績保持較高增長，當前仍處于高性價比配置區(qū)間
持續(xù)推薦業(yè)績持續(xù)修復，估值彈性較高的壽險板塊。1）主線邏輯來自于經(jīng)濟復蘇背景下，資產(chǎn)端修復有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間；2）綜合考慮產(chǎn)品與渠道屬性及基數(shù)，預期負債端回暖仍將持續(xù)，中報披露臨近，預計業(yè)績維持較高增長；3）當前行業(yè)2023年PEV僅為0.45-0.72倍，性價比處于較高水平，其中負債端確定性較強且資產(chǎn)端彈性較好的國壽0.72倍、資產(chǎn)負債兩端空間充足的新華0.45倍，重點推薦。
券商上半年業(yè)績維持高增，看好行業(yè)景氣度延續(xù)。1）本周兩市日均成交額0.86萬億元，環(huán)比-3.43%，日均換手率1.19%，環(huán)比-6.09BP，市場熱度略有回落。本周部分券商披露了半年報業(yè)績預告，從業(yè)績表現(xiàn)來看，較多券商上半年歸母凈利潤同比增速在50%以上，維持高增，但是受二季度市場震蕩影響，部分券商Q2單季增速環(huán)比有所回落；2）近年來傳統(tǒng)券商紛紛布局金融科技領域，加大了信息技術投入，以科技平臺賦能財富管理、機構交易等業(yè)務，其中華泰證券研發(fā)投入券業(yè)排名第一，成功打造了“漲樂財富通”、“行知”等領先科技平臺，重點推薦；3）長期來看，一方面垂直財經(jīng)領域是AIGC商業(yè)化落地的適宜土壤，隨著人工智能科技的快速發(fā)展，看好具備“平臺+用戶+技術”三大優(yōu)勢的同花順；另一方面券商財富管理賽道仍具備較為確定的長期成長空間，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構業(yè)務龍頭，重點推薦東方財富、中信證券和中金公司H。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細分領域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權益市場整體震蕩，滬深300環(huán)比+1.9%，日均成交環(huán)比-3.4%，兩融余額環(huán)比0.5%，滬港通凈流入109.74億元，深港通凈流入88.70億元。
保險：上市險企6月月度保費增速回升；5年期國債收益率+0.022pct至2.4512%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：國務院公布《私募投資基金監(jiān)督管理條例》；中基協(xié)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理計劃備案辦法》。
公告：恒生電子間接控股股東螞蟻集團受到重大行政處罰，被金融管理部門罰款71.23億元；申萬宏源發(fā)行永續(xù)次級債券18億元。
風險提示
1、權益市場大幅回調；
2、監(jiān)管政策收緊。
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