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本周周報(bào)對(duì)醫(yī)美細(xì)分行業(yè)板塊進(jìn)行了本周行情回顧、更新核心公司動(dòng)態(tài)，并對(duì)重組膠原蛋白III類(lèi)醫(yī)療器械品牌薇旖美進(jìn)行專(zhuān)題研究。
　　本周行情回顧：本周上證綜指漲幅1.29%，醫(yī)美行業(yè)組合跌幅1.00%，跑輸大盤(pán)2.29pct。醫(yī)美行業(yè)組合涵蓋公司16個(gè)，分為三大板塊:醫(yī)美產(chǎn)品、醫(yī)美設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)板塊，本周分別4.68%、0.34%、-0.45%。
　　醫(yī)美小專(zhuān)題：薇旖美——重組膠原蛋白III類(lèi)械引領(lǐng)高增長(zhǎng)。
　　目前唯一重組膠原蛋白III類(lèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品，核心成分具備完整的、結(jié)構(gòu)明確的三螺旋結(jié)構(gòu)、生物活性高。薇旖美“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”于2021年6月29日正式獲得NMPA批準(zhǔn)，并于同年9月16日上市銷(xiāo)售，主要用于面部真皮組織填充以糾正額部皺紋。其核心成分和人III型膠原蛋白高活性區(qū)氨基酸序列100%匹配，并在0.15納米高分辨率晶體結(jié)構(gòu)下呈164.88°柔性曲度，相較于其余現(xiàn)有重組膠原蛋白具備更高的天然活性、生物相容性，更加有利于細(xì)胞粘附、發(fā)揮細(xì)胞修復(fù)和再生作用。
　　薇旖美III類(lèi)針劑營(yíng)收貢獻(xiàn)已增至30%，引領(lǐng)公司盈利能力提升。據(jù)錦波生物招股書(shū)披露，2021年薇旖美“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維（重組人源化膠原蛋白植入劑）”銷(xiāo)售金額0.28億元，占當(dāng)年總營(yíng)收12.18%；2022年該產(chǎn)品銷(xiāo)售金額快速增長(zhǎng)至1.16億元，占當(dāng)年總營(yíng)收比例大幅提升至29.87%。此外，2021-23Q1錦波生物毛利率與凈利率明顯提升，2022年毛利率85.44%、凈利率27.91%，23Q1分別為89.94%、33.48%。此外，根據(jù)錦波生物招股書(shū)披露的新建產(chǎn)線，計(jì)劃計(jì)劃未來(lái)達(dá)成III類(lèi)醫(yī)療器械年產(chǎn)能300萬(wàn)支，量產(chǎn)能力具有明顯提升空間。
　　民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)主要營(yíng)收，公立醫(yī)院渠道開(kāi)始拓展。2020-2022年，薇旖美銷(xiāo)售終端構(gòu)成中，民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售金額占比分別為98.70%、88.47%、87.21%，是貢獻(xiàn)銷(xiāo)售的絕對(duì)主要來(lái)源；2022年起，品牌開(kāi)始拓展公立醫(yī)院渠道，當(dāng)年銷(xiāo)售金額占比為3.45%。醫(yī)療渠道的拓展既可以為產(chǎn)品貢獻(xiàn)新的消費(fèi)者流量入口，又可形成天然的權(quán)威背書(shū)，獲得消費(fèi)者信任。
　　核心公司動(dòng)態(tài)跟蹤：四環(huán)醫(yī)藥:司美格魯膚注射液獲批開(kāi)展臨床實(shí)驗(yàn)；華東醫(yī)藥:全球首創(chuàng)葉酸受體ADC產(chǎn)品國(guó)內(nèi)首方落地博鰲。
　　行業(yè)新聞速遞：國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《2023年第二次醫(yī)療器械分類(lèi)界定結(jié)果匯總》；上海市藥監(jiān)局發(fā)布《上海市創(chuàng)新醫(yī)療器械注冊(cè)指導(dǎo)服務(wù)工作規(guī)范》；西宏醫(yī)藥與新氧科技達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)美行業(yè)政策監(jiān)管變化的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)療事故與安全風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。