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6月固投增速回落，關(guān)注新一輪政策窗口期
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，23年1-6月基建（不含電力）/地產(chǎn)（可比口徑）/制造業(yè)投資累計同比+7.2%/-7.9%/+6.0%，較1-5月增速-0.3/-0.7/0pct，受去年基數(shù)較高等因素影響固投增速放緩。我們認為當前處于新的政策窗口期，平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施/家居消費等相關(guān)領(lǐng)域持續(xù)獲得政策支持，”金融十六條”有效期延長進一步推動保交樓落地，逆周期調(diào)節(jié)促進經(jīng)濟恢復有望延續(xù)。繼續(xù)推薦順周期品種及C端建材，重點推薦華鐵應(yīng)急、中鋼國際、地鐵設(shè)計、箭牌家居、蒙娜麗莎、福萊特。
　　6月地產(chǎn)竣工增速回落，消費建材盈利能力改善逐步體現(xiàn)
　　23年1-6月地產(chǎn)銷售/新開工/竣工面積同比-5.3%/-24.3%/+19.0%，較1-5月增速-4.4/-1.7/-0.6pct，竣工增速有所回落但同比仍延續(xù)回升。據(jù)國家統(tǒng)計局，1-6月限額以上建筑及裝潢材料企業(yè)零售額735億元，同比-6.7%，較1-5月增速-0.1pct。截至23年7月14日，30城新房7日平均成交面積同比-33.5%，18城二手房七日成交面積同比-12.8%；成本端，6月瀝青/鈦白粉/國廢/環(huán)氧乙烷/五金成本分別同比-15.4%/-19.5%/-32.3%/-20.8%/-12.9 ~-6.6%，部分消費建材龍頭披露23H1歸母凈利同比大幅改善，成本端的修復效果逐步體現(xiàn)。
　　6月玻璃成本及價格下行，關(guān)注需求恢復及盈利能力改善
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，23年1-6月平板玻璃產(chǎn)量4.7億重箱，同比-9.1%。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至23年7月14日全國在產(chǎn)玻璃日熔量16.7萬噸，同比-3.8%，年初以來有11條產(chǎn)線冷修。價格端，5月中旬全國5mm白玻均價開始回降，截至7月13日，均價98元/重箱，月環(huán)比-8.1%，年同比+8.2%；7月初庫存小有降幅，7月13日庫存5086萬重箱，周環(huán)比-4.2%，關(guān)注保交樓及竣工旺季推動需求回升。光伏玻璃方面，7月14日3.2/2.0mm鍍膜平均價格25.6/17.5元/平米，月環(huán)比-1.2%/-1.8%，1-6月均價同比-3.0%/-9.8%。據(jù)Wind,截至7月13日全國重堿均價同比-29.7%，成本端壓力同比改善。
　　1-6月水泥價格延續(xù)下跌，淡季及高溫雨水影響下需求仍承壓
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，23年1-6月水泥產(chǎn)量9.5億噸，同比+1.3%，較1-5月增速-0.6pct。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，23年1-6月水泥均價為398元/噸，同比-12.3%，7月13日全國水泥和熟料均價分別為380/274元/噸，月環(huán)比-4.5%/-4.1%；23年1-6月水泥平均出貨率為50.8%，同比+0.7pct，7月14日水泥出貨率為54.1%，月環(huán)比-5.1pct，年同比-8.1pct，7月14日庫容比76.3%，同比+1.3pct。受高溫及梅雨季影響，全國水泥市場需求總體偏弱，總體維持高庫位狀態(tài)，淡季下價格承壓，部分區(qū)域價格已觸及底部區(qū)間。
　　風險提示：地產(chǎn)投資大幅下行，原材料漲價超預期，行業(yè)新投產(chǎn)能大幅增加。