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投資要點(diǎn)：
　　維持增持。維持預(yù)測(cè)2023-25年EPS為1.27/1.65/2.07元增速70/30/26%，參考同行業(yè)公司估值，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至34.3元，維持增持。
　　公司披露半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：1)預(yù)計(jì)歸母凈利1.9-2.1億元，同增127-151%；扣非1.76-1.96億元，同增125-151%；2)分季度：Q1歸母凈利0.76億元同增119%，Q2預(yù)計(jì)1.14-1.34億元同增133-174%；Q1扣非0.72億元同增119%，Q2預(yù)計(jì)1.04-1.24億元同增130-174%；3)易佰網(wǎng)絡(luò)H1預(yù)計(jì)營(yíng)收28.5-30.5億元，凈利潤(rùn)2.2-2.5億元，歸母凈利1.95-2.25億元；Q2預(yù)計(jì)營(yíng)收14.72-16.72億元，同增43.24-62.7%，凈利潤(rùn)1.23-1.53億元，同增83.52-128.28%。
　　H1業(yè)績(jī)亮眼主要因泛品高增、精品扭虧、億邁發(fā)展提速。1)泛品業(yè)務(wù)積極開拓新興電商市場(chǎng)，探索多元化電商平臺(tái)，提高SKU上新速度，繼續(xù)保持高增長(zhǎng)；2)精品業(yè)務(wù)經(jīng)過精心篩選和調(diào)整，著重保留具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，扭虧為盈；3)億邁平臺(tái)業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略合作客戶，商戶數(shù)量及銷售規(guī)模飛速增長(zhǎng)；4)匯率向好、國(guó)際運(yùn)費(fèi)下降等成本端因素持續(xù)優(yōu)化，公司通過易佰云信息化系統(tǒng)的精細(xì)化運(yùn)作，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)降本增效。
　　亞馬遜美國(guó)站擬取消輕小計(jì)劃，公司低價(jià)的泛品商品將受益。1)亞馬遜該政策對(duì)低價(jià)商品較多、FBA占比較高的跨境電商龍頭將是利好，公司泛品業(yè)務(wù)中單價(jià)在10美金以下的商品占比約30%，受益該政策其銷量望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；2)美國(guó)擬豁免800美元關(guān)稅政策仍有不確定性，公司FBA占比較高受影響有限；3)展望全年，我們認(rèn)為泛品持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，精品/跨境服務(wù)快速布局，業(yè)績(jī)彈性望好于此前預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外通脹及衰退風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅及其它貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)、精品業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、亞馬遜平臺(tái)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)等